新能源汽车行业专题报告2024：大功率超充加速渗透，看好高压架构迭代机会.pptx

新能源汽车行业专题报告大功率超充加速渗透，看好高压架构迭代机会目 录1、技术与产业链日趋成熟，大功率快充车型加速渗透电动化长周期趋势确定，渗透率有望持续提升汽车补能技术多元化，高压快充方案更被看好第三代半导体和高倍率电池技术日趋成熟，高压快充车型加速渗透2、大功率快充推动零部件升级，看好高压架构迭代机会动力电池系统电驱动系统电源系统高压线束3、相关标的21.1电动化长周期趋势确定，渗透率有望持续提升2023年中国新能源乘用车批发端渗透率34.7%，同比提升6.7pp。据乘联会数据，2023年12月全国乘用车厂商批发271.4万辆，同比增长22%，环比增长6.6%，今年以来累计批发2553万辆，同比增长10.2%。12月全国乘用车厂商新能源批发110.8万辆，同比增长47.5%，环比增长15.3%，今年以来累计批发886万辆，同比增长36.3%。2023年全年，新能源乘用车批发端渗透率达到34.7%，同比提升6.7pp。预计24年新能源乘用车渗透率能达到43%，同比提升8.3pp，销量达1131万辆：行业竞争加剧，“以价换量”趋势将有所持续，在供给持续多元的背景下，预计A0/A/B级车型的新能源渗透率均有望增加，同时，新能源积分政策也将一定程度促进新能源汽车渗透率提升。此外，发改委发布《关于加快推进充电基础设施建设更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴的实施意见》，政策端持续发力优化新能源用车环境将促进渗透率提升。基于上述多个因素，我们假设明年新能源渗透率能达到43%。整体看，预计24年新能源乘用车销量达1131万辆水平。24年增长点：预计明年华为“生态圈”将贡献重要增量；理想汽车月销量已突破4万辆关卡，2024年理想计划共上市交付4款产品，预计销量将有明显增长。此外，我们认为长安、奇瑞、吉利、长城、阿维塔、小米等品牌也将会为明年贡献增量。表：我国新能源乘用车批发端销量测算时间狭义乘用车销量（万辆）YOY新能源渗透率新能源乘用车销量（万辆）YOY202223179.9%28.0%64897.0%2023255310.2%34.7%88636.7%2024E26303.0%43.0%113127.6%3数据来源：乘联会，西南证券1.1电动化长周期趋势确定，渗透率有望持续提升全球新能源汽车渗透率持续提升。据Marklines数据统计，2022年全球新能源汽车（剔除hv）销量达1262.3万辆，同比增长51%，渗透率达15.9%，同比提升5.5pp；2023年前11个月，全球新能源汽车销量达1495万辆，同比增长34.5%，渗透率达18.8%，与2022年同期相比提升3.4pp。2023年美国纯电动汽车渗透率仅7.4%，还有很大提升空间。2023年，美国汽车销量1612.5万辆，其中纯电动汽车销量119.4万辆，同比增长46.8%，渗透率7.4%，同比提升1.8pp，未来还有很大提升空间。全球新能源汽车销量及渗透率美国纯电车渗透率目前仍然较低4数据来源：Marklines，西南证券整理1.2汽车补能技术多元化，高压快充方案更被看好新能源汽车的主要补能方式：慢充、快充、增程、换电慢充：通过交流充电桩充电，功率小，充电速度慢，一般为6-10小时，成本低，多用于小区充电桩。快充：通过直流充电桩充电，功率大，充电速度快，一般为0.5-1小时，成本较高，多用于公共充电桩。增程：增程式的原理是在动力电池之外配备一个发动机，发动机不直接参与动力输出，而是用来发电。在电池电量充足时可以用纯电行驶，当电量不足时，发动机启动给电池充电，是一种纯串联的工作模式。换电：通过更换动力电池的方式，可以在短短的几分钟之内就完成全部换电过程。表：新能源汽车的主要补能方式对比型号充电时长代表车型慢充8-12小时标配快充0.5-1小时保时捷Taycan、小鹏G9、智己LS6、阿维塔、极氪007增程发动机供电理想L系列、问界M7/M5换电几分钟蔚来全系5数据来源：汽车之家，《家用纯电动汽车充电方式的发展现状及趋势》，西南证券整理1.2汽车补能技术多元化，高压快充方案更被看好发展超充技术目前有两个方向，增大电流或提高电压：充电功率=电压×电流，因此提高充电功率可以通过增大电流或提高电压的方式。大电流快充技术。大电流快充技术通过增大充电电流实现快充。目前采用400V架构+大电流的车型有特斯拉Model3、极氪001等，特斯拉是大电流直流快充方案的代表企业，早先由于高压供应链尚不成熟，特斯拉选择整车电压平台不变，用大电流直流技术实现快充。从第一代超级快充进化到第三代超级快充，特斯拉超充桩的电流从250A提升至640A，超充功率也从100kW提升至250kW，充电效率行业领先。高电压快充技术。由于单一提高充电电流会产生大量的热量，对整车线束和动力电池系统的热管理技