通信行业2024年度策略：产业为先，兼顾政策，紧抓“从1到10”.pdfVIP

目录

通信板块整体表现亮眼，行业转型成效显现5

通信行业涨幅领先，行业景气度持续回暖5

通信板块领涨市场，估值回升仍处低位5

通信板块整体经营稳步提升，子板块分化趋势延续7

算力需求加速增长，行业迎来新机遇11

下游总需求：电信业务保持平稳，新兴业务持续高增11

用户数：5G套餐用户数份额不断增加，蜂窝物联网规模持续扩大12

ARPU值：稳定维持高位，预期继续呈现平稳增长趋势14

2024年通信行业投资展望16

主线一：智算网络升级需求强劲，光通信产业链景气度提升18

智算网络重塑算力集群，催化光学器件量价齐升18

光通信产业链景气度提升，光学器件需求强劲22

主线二：智能驾驶前景广阔，国产替代速度逐步加快25

政策加速智能驾驶发展，国内激光雷达迎来上车潮25

车载通信模组需求加速释放，5G模组装车量明显增多29

汽车智能化进程加速，驱动车载连接器量价齐升30

主线三：天地一体星网融合，共筑万物互联新时代32

卫星战略地位凸显，需求端走向普罗大众32

抢占资源，降本增效，发射进度有望超预期34

上下游协同发展，把握投资机会36

风险提示37

2024年1月22日通信行业2024年度策略2

图表目录

图表1.2023年以来（2023.01.01-2023.12.31）SW通信指数涨幅位居市场第一5

图表2.2023年以来（2023.01.01-2023.12.31）SW通信指数显著跑赢大盘5

图表3.2023年以来（2023.01.01-2023.12.31）通信行业估值仍处于历史低位6

图表4.2023年前三季度通信行业机构持仓比例显著提升7

图表5.2023前三季度通信行业营业收入稳步提升7

图表6.2023前三季度通信行业5成公司营收同比增速为正7

图表7.2023前三季度通信行业归母净利润大幅增长8

图表8.2023前三季度通信行业四成公司归母净利润高增8

图表9.2023前三季度通信行业子板块营业收入运营商一枝独秀8

图表10.2023前三季度通信行业子板块归母净利润呈现分化趋势9

图表11.三大运营商营收持续增长9

图表12.近三年三大运营商营收增速稳定在6%以上9

图表13.三大运营商净利率整体平稳缓增10