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联想并购IBM效应研究——基于价值评估视角的中期报告

本文以中期报告的角度，基于价值评估视角，研究联想并购IBM的效应。该并购交易于2005年宣布，涉及了IBM个人电脑业务的收购，旨在加强联想在全球电脑业务中的竞争地位。我们将分析联想并购IBM的动因、交易结构和突出效应，进一步分析其对联想和IBM的影响，最后给出结论和建议。

一、动因和交易结构

1.动因

作为全球知名IT企业，联想一直致力于扩大其国际市场影响力，特别是在美国市场。然而，它在竞争中遇到了一些挑战，这些挑战主要来自于美国的竞争对手。联想在选择收购IBM个人电脑业务时，主要是因为IBM的PC业务在全球市场上有很高的份额，掌握了很多关键技术和专利，这为联想提供了很大的机会，在世界范围内扩大其市场占有率。此外，联想选择PC业务收购还因为PC业务是IBM的弱项，主营业务为高端商业系统解决方案，IBM放弃了PC业务可以更加聚焦其核心业务。

2.交易结构

2005年12月8日，联想以18.8亿美元的价格收购IBM个人电脑业务，获得其品牌名称、技术、软件和全球销售渠道等资产。交易结构基本上是现金支付，而IBM则将获得95亿美元的股票到联想的投资。这种交易结构也让该交易得以在监管方面比其他交易更容易通过，因为它不会构成竞争问题。

二、突出效应

1.增加了联想的全球规模和市场占有率

通过收购IBM的个人电脑业务，联想可以增加其全球规模和市场占有率。在美国市场，IBM的个人电脑在2004年占有率达到了12.6％，而联想的占有率只有1.6％，如果成功实现整合，联想可以迅速提高其市场份额，进一步扩大其美国市场影响力。

2.扩大了联想的产品线和经营范围

通过收购IBM的个人电脑业务，联想获得了更广泛的产品组合。在此之前，联想的主要业务是便携式电脑和台式机的生产和销售，而收购IBM个人电脑业务后，联想获得了IBM的ThinkPad笔记本电脑品牌。此外，联想还获得IBM的PC生产和销售业务，这将扩大联想的经营范围，增加公司的综合竞争力。

3.提高了联想的生产和技术水平

联想收购IBM个人电脑业务后，获得了丰富的技术和专利，这将有助于提高联想的生产和技术水平。此外，从制造和销售角度看，联想也将获得IBM的优秀团队和管理经验，以及全球销售渠道。

4.扩大了IBM的业务范围

IBM选择出售其个人电脑业务的原因之一是希望更加聚焦其核心业务，即高端商业系统解决方案。因此，收购成功后，它可以更加专注于发展这些关键业务，而不需要将资源用于个人电脑业务。

三、影响分析

1.联想

联想通过收购IBM的个人电脑业务，成功地将其全球化战略扩大到美国市场，并且增加了其产品线和综合竞争力。联想的业务已经从一家小企业转变为全球最大的个人电脑制造商之一，以及领先的全球技术企业。收购IBM对联想的财务表现亦产生了积极影响。收购后第一个完整财政年度，联想的PC销量增长了37％，收入增长了30％，并且公司的利润率也有所提高。

2.IBM

IBM选择出售其个人电脑业务的同时，也选择将更多的资源用于其核心业务范围。此外，IBM还可以通过向联想出售股票增加公司的现金流，从而更加集中地开展其核心业务，提高公司的综合竞争力。此外，此交易不仅增加了IBM的收入，而且还增加了其盈利能力，帮助提高公司的财务表现。

四、结论和建议

联想收购IBM的个人电脑业务是一次非常成功的交易，为联想和IBM都带来了非常积极的影响。联想通过此次交易扩大了其全球范围，增加了其产品线和经营范围，提高了其生产和技术水平。而IBM则通过出售个人电脑业务，实现了资源的聚焦，并且增加了公司的收入和盈利能力。

但是，此次交易也有一些潜在的风险。例如，联想的全球扩张战略带来了各种文化差异和语言障碍等问题，以及如何管理在全球范围内的分散企业资源等问题。因此，联想需要开展适当的战略规划，以确保其成功整合IBM的个人电脑业务，并跨越文化，解决各种管理难题。此外，联想还需要实施适当的合规措施，以确保其合规性，并确保其在全球范围内取得可持续的业务增长。