兰州大学20年3月考试《财务成本管理》作业考核试题 .pdfVIP

《财务成本管理》命题作业：

作业名称:在市场经济环境中，决定企业资本成本高低的主要因素是什么？

请根据以下材料作答：

资本成本是衡量企业经营成果的尺度，是指企业为筹集和使用资金而付出的代价，主要

指发行债券、股票的费用，向非银行金融机构借款的手续费用等；使用资本所付出的代价，

主要由货币时间价值构成，如股利、利息等。广义讲，企业筹集和使用任何资金，不论短期

的还是长期的，都要付出代价。狭义的资本成本仅指筹集和使用长期资金的成本。由于长期

资金也被称为资本，所以长期资金成本也称为资本成本。资本成本可用作衡量企业经营成果

的尺度，即经营利润率应高于资本成本，否则表明业绩欠佳。

作业要求：

1、以小论文的格式来写。

2、说明核心观点并进行阐述。

3、字数控制在800～1000.

4、没有统一答案，请勿抄袭。

市场经济环境中决定企业资本成本高低的主要因素

在市场经济环境中，多方面因素的综合作用决定着企业资本成本的高低，资

本成本实际上是一种预测成本。在市场经济环境中,诸多.因素的综合作用决定企

业资本成本的高低,并且与资本的时间价值有关,有特定的计算对象和计算方法。

资本成本是企业进行筹资决策的基本依据,同时也是企业进行投资决策的基本依

据,在实践中有广泛的应用基础。现有的资本结构理论对成本和收益的解释很不-

致。众所周知,现有的财务学理论主要是由行之有效的经验性决策方法构成的,

而且,它是以欧美发育较完善的市场经济环境为背景发展起来的。其中主要的有:

总体经济环境、证券市场条件、企业内部的经营和融资状况、项目融资规模。

一、总体经济环境决定了整个经济中资本的供给和需求，以及预期通货膨胀

的水平。总体经济环境变化的影响，反映在无风险报酬率上。显然，如果整个社

会经济中的资金需求和供给发生变动，或者通货膨胀水平发生变化，投资者也会

相应改变其所要求的收益率。

二、证券市场条件影响证券投资的风险。证券市场条件包括证券的市场流动

难易程度和价格波动程度。如果某种证券的市场流动性不好，投资者想买进或卖

出证券相对困难，变现风险加大，要求的收益率就会提高;或者虽然存在对某证

券的需求，但其价格波动较大，投资的风险大，要求的收益率也会提高。

三、企业内部的经营和融资状况，指经营风险和财务风险的大小。经营风险

是企业投资决策的结果，表现在资产收益率的变动上;财务风险是企业筹资决策

的结果，表现在普通股收益率的变动上。如果企业的经营风险和财务风险大，投

资者便会有较高的收益率要求。

四、融资规模是影响企业资本成本的另一个因素。企业的融资规模大，资本

成本较高。比如，企业发行的证券金额很大，资金筹集费和资金占用费都会上升，

而且证券发行规模的增大还会降低其发行价格，由此也会增加企业的资本成本。

如果货币需求增加，而供给没有相应增加，投资人便会提高其投资收益率，

企业的资本成本就会上升;反之，则会降低其要求的投资收益率，使资本成本下

降。如果预期通货膨胀水平上升，货币购买力下降，投资者也会提出更高的收益

率来补偿预期的投资损失，导致企业资本成本上升。