小商品城-市场前景及投资研究报告-产业集群禀赋深厚，战略转型赋能增长.pdf

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公司研究|深度报告

目录

公司背景：规模全球榜首，主业积淀深厚6

核心优势：内生汇聚优质供给，外延拥抱海外需求11

内生：产业集群筑基，市场扩张为翼11

外延：1039先发获批，承接海外需求放量19

增长驱动：战略转型服务商，赋能中小型商户22

店铺经营：专业服务赋能23

仓储物流：资源有效分配25

贸易支付：形成交易闭环26

投资建议：传统主业稳中有进，新业务增量可期27

风险提示28

图表目录

图1：义乌小商品城实体市场扩建历程6

图2：国资直接持股公司的比例6

图3：小商品城股权结构（截至2023年三季报）7

图4：小商品城公司发展历史8

图5：小商品城营业收入及增速9

图6：小商品城分业务收入占比9

图7：小商品城毛利额及增速10

图8：小商品城分业务毛利额占比10

图9：小商品城四项期间费用额（亿元）10

图10：小商品城扣非归母净利润及增速10

图11：中国商品交易市场数量（个）11

图12：中国商品交易市场成交额（亿元）11

图13：中国商品交易市场整体出租率12

图14：2017-2023Q1义乌小商品市场出租率12

图15：义乌小商品城成交额及增速12

图16：测算义乌小商品城在综合商品交易市场领域的市占率12

图17：义乌国际商贸城、宾王市场、篁园服装市场、国际生产资料市场建筑布局13

图18：公司旗下市场合计建筑面积（万平米）14

图19：全国各种类商品交易市场的平均摊位面积（㎡）15

图20：小商品城主要市场的已出租计划价商位平均面积（㎡，截至2023年3月）15

图21：入驻义乌购平台的商户数量（家）分布（按经营品类）16

图22：义乌小商品城核心品类商铺的品类精细度整体明显高于1688平台头部商铺17

图23：小商品城头部商铺的工厂数（家）主要分布情况（预计）18

图24：入驻义乌购平台的产业带商家数量（个）18

图25：2017-2019Q1公司旗下各市场平均租金、租金收入情况18

图26：小商品城市场经营业务收入及增速19

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