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公司发展战略及业务发展策略
第二阶段报告;声明;Content;公司的最佳发展战略是确立专业化资源性公司的发展方向，突出出其在氧化铝和电解铝领域的核心业务能力。;第二阶段Co的n重点
在第一阶段对市场吸引力和公司的竞争地位进行分析的基础上，分析公司由于低投资成本而获得的优势，并评测因此公司所获
在建立的基准模型，即假定公司未来市场发展处于保守条件下，评测在各子公司尽职报告中阐述的策略所带来的价值（净现值）。并确定是否还存在其它的策略选择以使现有的运营和新建设施创造更大的价值
如果保守模型中不包含一些对公司有利，且公司可以达到的机会，则确定这些策略是否不同或需要改变，例如由于电力体制改革而获得较低的电价，拜尔选矿法的技术突破可以获得广泛推广，及其它的可以达到的指标性的成本降低
确定公司成功实施策略所需要的各种运营方式的改变，而对于组织设置，管理流程所需要的改变则包括在另外的报告中。;Content;Content;公司在以下三个方面具有竞争优势。;8;在电解铝板块，主要的资源优势在于较低的占用经营资本，包括固固定资产以及流动资本。;2001;公司的每吨氧化鋁只需多赚9.9美;;13;;;在同样的经营成本下，公司将比世界其它电解铝厂以较小投入获得得相同新建生产能力扩张。;以上的这些优势以及在国内铝业市场中的地位均体现出公司较为乐乐观的财务业绩。;除中州之外,中鋁其余各厂现金经营利润在2000年均有大幅增长。;在电解铝板块，考虑到息税前利润，尽管长城和山东处于现金支出大于收入的状况，由于青海、平果和贵州的贡献，公司电解铝总体现金收入在1999年大于支出。;在氧化铝板块，除中州厂外,中鋁上市公司下属其余各厂之息税前利润在2000年也是增长迅猛。;美元/吨AL;中鋁上市公司氧化鋁厂之占用资本回报率高于世界平均水平。;电解铝板块，比较占用资本回报率，山东和长城处于不利地位。总体而言，由于青海、平果和贵州的贡献，公司在1999年还是取得了令人满意的占用资本回报率。;24;Content;世界优秀铝业公司都通过优化影响价值的因素以使资本投资的经济济回报最大化。
价值树;为了保证投资的经济性，我们对于公司的氧化铝和电解铝板块分别别进行了如下评估：;财务分析模型主要用于分析投资项目的回报前景以及可能的有利因因素（如成本降低）对公司价值的影响。分析过程中作了如下假设设：;Content;Content;为了满足强劲的市场增长需求和利用其自身的竞争优势，公司应该确立积极的增长战略，大力发展氧化铝。;氧化铝增长战略要求公司从四个方面采取行动：扩大产能，保障资源，降低成本，以及提高产品质量。;美元(百万);;35;投资的结果是产能到2005年稳步增长以满足不断增长的需求，并且且在2005年以后有更大的增长。;37;;;我们可以用这些标准来衡量公司的各家氧化铝厂。;演讲完毕，谢谢观
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