麦加芯彩-市场前景及投资研究报告-风电叶片,集装箱涂料龙头，产能投放.pdf

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公司研究/化工/基础化工材料制品证券研究报告

麦加芯彩（603062）公司研究报告2024年02月23日

[Table_InvestInfo]首次风电叶片和集装箱涂料龙头，产能投放带

投资评级优于大市覆盖

来长期成长空间

[Table_StockInfo][Table_Summary]

02月22日收盘价（元）47.77

52周股价波动（元）35.94-93.00投资要点：

总股本/流通A股（百万股）108/26

总市值/流通市值（百万元）5159/1264专注高性能多品类涂料产品，2019-2022年营收复合增长率25.56%。1）麦

相关研究加芯彩是一家致力于研发、生产和销售高性能多品类涂料产品的高新技术企

[Table_ReportInfo]业。2）2019-2022年，公司营业总收入分别为7.01亿元、9.41亿元、19.90

亿元、13.87亿元，年复合增速25.56%。3）按产品构成看，收入结构以风

电涂料收入和集装箱涂料收入为主。

市场表现

[Table_QuoteInfo]公司现有涂料总产能9万吨/年，布局珠海培育业绩增长新动能。1）根据麦

麦加芯彩综指

加芯彩招股说明书，截至2023年11月2日，公司拥有上海、南通两个生产

-9.19%基地，涂料总产能为9万吨/年。2）公司拟新建年产七万吨高性能涂料项目，

珠海麦加为该项目实施主体，该项目总投资43000万元，达产年拟新增7万

-19.19%

吨涂料产品。

-29.19%

-39.19%公司占据风电叶片涂料市场近三分之一市场份额，集装箱涂料市场占有率逐

年提升。1）2020年及2021年，根据麦加芯彩招股说明书，公司测算其风

-49.19%电叶片涂料占据该领域近三分之一的市场份额，处于市场头部地位。根据《发

2023/22023/52023/82023/11

行人及保荐机构回复意见》援引GWEC数据，2024年-2027年，受“双碳”

沪深300对比1M2M3M政策与全球范围内能源转型的影响，根据测算风电叶片涂料预计市场规模将

绝对涨幅（%）0.8-23.0-26.8由37348.80吨增长至47589.60吨，合计增长27.42%。2）麦加芯彩水性涂

相对涨幅（%）-7.5-27.4-25.2料的各项性能指标优于行业标准，在推出后迅速取得了客户认可，帮助公司

资料：证券研究所集装箱涂料市场占有率逐年提升。根据麦加芯彩招股说明书，公司测算2022

[Table_AuthorInfo]年其已占据集装箱涂料行业五分之一的市场规模，是中国四大集装箱涂料供

应商之一。

公司坚持“1+3+N”战略，扩展风电塔筒