电子元器件-周报：受益AI需求强劲英伟达业绩超预期，国内折叠机市场高速增长.docxVIP

证券研究报告

受益AI需求强劲英伟达业绩超预期，国内折叠机市场高速增长

——电子元器件周报（0212-0225）

评级：强于大市（维持）

长城证券产业金融研究院电子首席分析师：邹兰兰执业证书编号：

S1070518060001

时间：2024年2月23日

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股票名称

EPS（元/股）

PE

23E

24E

23E

24E

立讯精密

1.54

2.00

18

14

光弘科技

0.58

0.78

32

24

沃格光电

-0.03

1.07

-

23

乾照光电

0.03

0.22

208

28

芯瑞达

0.97

1.30

25

19

艾比森

0.89

1.18

19

14

华勤技术

3.71

4.18

18

16

春秋电子

0.09

0.49

94

17

易天股份

0.34

0.46

86

63

南芯科技

0.60

0.83

50

36

甬矽电子

-0.25

0.27

-

77

兴瑞科技

0.91

1.21

23

18

数据来源：长城证券产业金融研究院

2

?主要观点

受益AI需求持续强劲，英伟达FY24Q4业绩超预期：当地时间2月21日，英伟达公布2024财年全年及第四季度财务业绩。2024财年全年，英伟达实现营收609亿美元，同比增长126%；2024财年Q4，英伟达单季度营收创下221亿美元的历史新高，同比增长265%，环比增长22%，远高于第三财季营收指引区间上限。英伟达表示，推动公司数据中心业务发展的因素日益多元化，其中包括大型云服务供应商和专业GPU供应商对数据处理、训练及推理的需求，以及企业软件和消费互联网公司的需求。2024财年Q4，英伟达数据中心业务营收达184亿美元，同比增长409%，环比增长27%；2024财年全年，数据中心业务营收达475亿美元，同比增长217%。英伟达表示，加速计算和生成式AI拐点已至，来自全球各企业、行业和国家的需求都正在激增；展望2025财年Q1，公司预计营收将落于235.2-244.8亿美元区间。

2023年Q4国内折叠机市场出货量同比增长150%，全年出货量再次实现翻倍增长：国际数据公司（IDC）最新手机季度跟踪报告显示，2023年第四季度，中国折叠屏手机市场出货量约277.1万台，同比增长149.6%；2023年全年中国折叠屏手机市场出货量约700.7万台，同比增长114.5%。IDC表示，自2019年首款产品上市以来，中国折叠屏手机市场连续4年同比增速超过100%。IDC指出，随着安卓厂商和上游供应链的持续加大研发投入，硬件技术改进成熟，软件系统应用优化，消费者使用体验感不断提升，而价格的进一步下探，也使得更多消费者愿意尝鲜使用折叠屏手机。

电视面板价格全面回升，存储价格保持上涨趋势：2月下旬，32/43/55/65吋电视面板均价分别较前月上涨1.8%/1.8%/1.6%/2.9%，显示器、笔记本面板均价较前月保持相同；截至2月20日，DDR4系列256Mbx16/512Mbx8/512Mbx16/1024Nbx8/2048Mbx8均价分别为1.40/1.60/2.30/1.50/3.10美元，较前两周价格变动分别为0/0/0/+0.02/+0.05美元。TrendForce指出，电视面板需求步入淡季，因本月工作天数减少及农历新年假期影响，平均稼动率将降至60%以下，另从供应链观察，电视面板库存不高，因此面板厂控产策略成功刺激电视面板需求回温，部分需求可能提前拉动；2月电视面板价格将重回涨价格局。TrendForce集邦咨询表示，2024年DRAM及NANDFlash在各类AI延伸应用，如智能手机、服务器、笔电的单机平均搭载容量均有成长。

投资建议：电子行业库存调整逐步到位，需求端有望逐步整体回暖。存储行业进入供给收缩区间，周期拐点将至，其产业链有望受益国产化进程提速，推荐关注深科技；PC需求有望率先复苏，推荐春秋电子、英力股份、华勤技术；华为回归推动手机需求整体逐步回温，推荐关注沃格光电、易天股份、南芯科技、甬矽电子、光弘科技、立讯精密等。

风险提示：宏观经济波动风险；中美经贸摩擦等外部环境风险；新市场及新产品的风险；物料供应与价格波动风险；汇率风险。