央国企改革专题研究分析报告：央国企改革深化，高质量发展，新质生产力，OpenAI，Sora模型.pdfVIP

行业研究|深度报告

行业

央国企改革持续深化，军工行业有望迎来看好（维持）

高质量发展国家/地区中国

行业行业

报告发布日期2024年03月13日

——央国企改革专题研究

核心观点

⚫2024年是国企改革深化提升行动第二年，将全面推开上市公司市值管理考核。从

1978年至今国企改革共走过了5个阶段，经历了从利润留成到分类深化再到成体系

顶层设计的探索。2023年3月，国资委总结过去三年国企改革行动经验后，宣告开

启了新一轮国有企业改革深化提升行动。在本轮行动中，国务院国资委将对中央企

业全面实施“一企一策”考核和“双加分”机制，有效提升考核力度和精准度。在

此基础上，2024年1月29日，国资委召开中央企业、地方国资委考核分配工作会

议，会议指出，2024年将全面推开上市公司市值管理考核。目前已有多家央企控股

上市公司宣布将市值管理指标纳入管理层业绩考核。

⚫军工央国企以创新升级驱动高质量发展，践行国资委“一利五率”的指标要求。作

为制造业高技术领域的代表，面向新质新域的创新升级是军工央国企高质量发展中

不可忽视的关键。领域的创新升级我们认为有以下四个方面的内涵：1）紧

跟装备的升级换代，用更领先的技术支撑公司产品实现更强的竞争力；2）以

为基础，积极开拓新质新域应用场景。3）通过数字化和智能化工具提升经营效

率，发展新质生产力；4）通过对内部管理方式和激励机制的创新升级，激发公司活

力。此外，军工央国企集团优质资产较多，通过加大专业化整合，打造平台型上市

公司，也是强化市值管理、提升经营效益的有效工具。

⚫高度重视市值管理，军工企业纷纷出台行动方案。近日，中航沈飞、航发控制、航

天彩虹先后表态持续落实提升市值管理工作；中航电测、振华科技、光威复材陆续

发布“质量回报双提升”行动方案，包括稳定现金分红、积极回购、聚焦主营强化

研发等；中航电测、中航重机、华秦科技、航宇科技、超卓航科、兴图新科先后发

布“提质增效重回报”行动方案。各家在行动方案中普遍提及了：强化研发投入、

创新引领发展、高管增持股份、回购公司股份等举措，通过建立和完善长效机制切

实做好市值管理工作，与投资者共享公司发展成果。

聚焦新质生产力，把握商业航天、低空经2024-03-09

济产业的投资机会：——新质生产力系列

投资建议与投资标的

研究

军工行业积极响应国家提升上市公司投资价值、加强央国企市值管理的要求，彰显长期中航电测等多家军工国企发布“质量回报2024-03-01

发展的决心、提振市场信心，看好产业链相关投资机会。建议关注：中航电测双提升”行动方案，彰显改革决心

(300114，未评级)、中航沈飞(600760，未评级)、中航高科(600862，买入)、航发控制

(000738，未评级)、中航机载(600372，增持)、航发动力(600893，未评级)、中航西飞

(000768，未评级)、中航光电(002179，买入)、四川九洲(000801，未评级)、振华科技

(000733，增持)