贵金属期货3月行情展望：美国经济疲软叠加美联储或放缓缩表提振贵金属 黄金有望持续摸高-20240303-广发期货-17页.pdfVIP

贵金属期货3月行情展望

美国经济疲软叠加美联储或放缓缩

表提振贵金属黄金有望持续摸高

作者：叶倩宁叶倩宁

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本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。2024年3月3日

观点汇总

品种主要观点3月策略2月策略

【后市展望】美国呈现经济活动改善和就业市场状况保持稳健，在通胀出现反弹风险的情况下，市场预期美联

贵金属金价在多头力量驱动下不国际金价整体维持中性

储降息时点推迟至6月，然而部分美国经济出现疲软叠加美联储官员提出放缓缩表步伐且应加大短期国债持有

比例的言论，美债收益率出现大幅走低提振黄金价格突破前期阻力反映多头力量仍较活跃，后期需持续关注3排除进一步突破2100美元在2000-2050美元区间

月初美国包括非农和通胀等经济数据的边际变化对市场预期影响，谨防经济基本面和地缘政治等因素加剧市场

但追高需谨慎，在回调时运行，国内金价受到人

波动建议谨慎追高，国际金价在多头力量驱动下不排除有进一步上涨空间，国内金价亦同步走强，在回调时可

择机买入。可择机买入民币双向波动影响在

白银方面，年初积极货币政策和海外经济改善有望提振市场信心，春节前后国内光伏和消费电子等工业需求紧480元附近波动

张情况有待缓解，国际白银总体维持区间震荡，后期关注制造改善下工业属性对价格驱动，国际银价在22-

23.5美元区间波动，国内银价跟随黄金冲击6000元关口，节后现货恢复贴水，下游企业逢低买入套保。

【宏观经济面】目前美国在宽财政+紧货币的政策下经济增速已经连续六个季度超过2%，就业稳健消费相对活

跃使市场对于“软着陆”的预期趋于一致，通胀短期可能存在反弹的风险，但在制造业驱动较弱叠加消费持续

放缓的情况下不排除出现黑天鹅风险。

【美联储货币政策】美联储1月底决议维持按兵不动，市场预期首次降息预期推迟至6月，年内可能降息3-4次。

在部分美国经济出现疲软叠加美联储重要官员提出放缓缩表步伐且应加大短期国债持有比例的言论后，美债收

益率出现大幅走低提振贵金属价格，但目前美债收益率和美元指数维持偏强震荡对金银的上涨幅度形成限制，

后期需关注其他经济数据的变化。

【技术面】国际黄金价格持大幅上涨突破前期在2055美元的阻力位，但上方面临2088美元的阻力，红柱扩散

多头力量持续增强；国际白银价格回调或测试前低位22美元附近支撑，上方阻力在23.5美元，MACD红柱有所

扩宽多头占优。

【资金面】近期股市强势欧美投资者卖出的惯性仍在持续，金银价格维持区间震荡其ETF持仓仍有所下降，短

期或维持区间震荡多头力量相对均衡。

目录

01行情回顾

02