欧福蛋业-市场前景及投资研究报告-国内蛋液第一品牌，发力预制品，增长空间，破发.pdf

[Table_StockInfo]买入（首次）

2024年03月05日

证券研究报告•公司研究报告当前价：4.53元

欧福蛋业（839371）农林牧渔目标价：5.72元（6个月）

国内蛋液行业第一品牌，发力预制品开拓增长空间

投资要点

[Table_Summary推荐逻辑：1）]消费复苏引导订单放量，国内市场空间广阔。2019-2022年间，

[Table_Author]

我国烘焙行业、餐饮行业实现年均复合增速9.9%、10.0%，蛋液市场发展空间

广阔；2）创新产品稀缺性强，优质存量客户合作良好。公司首创新型鸡蛋白饮

料，目前市场上尚无同类产品；公司终端客户大部分为下游行业知名企业，涉及

好利来、联合利华、百盛集团等，订单量稳定增长；3）募投扩产突破产能限制，

重点发力预制品把握市场机遇。公司募投项目达产后预计可增加500吨/年的预[Table_QuotePic]

相对指数表现

制产品、2000吨/年的液体产品、6000吨/年的蛋白饮料预混液产能，优化公司80%欧福蛋业沪深300

在高附加值预制品的产品布局，开拓业绩增长空间。60%

40%

消费复苏引导订单放量，国内市场空间广阔。根据《中国禽业导刊》，现阶段我20%

国鸡蛋的加工比例仅5.0%-7.0%，随着消费者的消费观念逐渐转变，烘焙业、餐0%

饮业对蛋品行业的依赖逐渐提高，提升空间广阔。2019-2022年，我国烘焙与餐-20%

-40%

饮行业CAGR分别达9.9%、10.0%，下游需求高涨将持续拉动行业规模扩张。345678901212

000000011100

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创新产品稀缺性强，优质存量客户合作良好。公司坚持创新驱动策略，首创超长

保质期蛋液、热稳定蛋液产品和耐热蛋制品、新型鸡蛋白饮料等产品，其中新型数据：Wind

鸡蛋白饮料在市场上尚无同类产品，有助于为公司开拓新增长空间；公司下游客

基础数据

户大部分为下游