中科微至_+投资价值分析报告：物流分拣系统龙头，竞逐全球物流自动化大市场.docxVIP

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证券研究报告

物流分拣系统龙头，竞逐全球物流自动化大市场

中科微至（688211.SH）投资价值分析报告｜2022.3.10

中信证券研究部核心观点

中信证券研究部

公司是国内物流分拣系统龙头，我们预计未来业绩成长将受益于：1.开拓物流快递新客户，2.布局海外新市场，3.进入仓储物流、机场物流、核心零部件等新业务。我们预计公司2021/22/23年归母净利润为2.5亿/3.2亿/4.2亿元，当前价对应PE为29/23/17倍。我们给予目标价80元，首次覆盖，给予“买入”评级。

刘海博首席机械分析师S1010512080011▍公司是国内物流分拣系统龙头。公司成立于2016

刘海博

首席机械分析师S1010512080011

代。根据其业绩快报，公司在2021年实现收入22.1亿元（未经审计，下同），同比+83.3%；实现归母净利润2.5亿元，同比+19.2%，业务规模在国内物流分拣系统行业排名第一。

李越联席首席机械分析师S1010521010008▍行业趋势：市场规模高速增长，国产企业逐步崛起。根据美国《MMH（ModernMaterialHandling》杂志的统计，2020年全球物流自动化系统解决方案提供商前20名的营业收入合计达25