20240318-国金证券-吉宏股份-002803-跨境主业修复，AI+品牌策略促增长.pdfVIP

投资逻辑

一、拥抱东南亚电商红利，深耕社交电商

东南亚互联网基础设施逐渐完善。截至2022年，据Statista，

互联网普及率达73.71%，网购人数达2.13亿，部分国家日均

上网时长达8至9小时，且人口结构年轻化，消费潜力有待

释放。据InsiderIntelligence，电商渗透率9.6%，远低于

全球平均18.9%，渗透率有望提升。我国对东南亚的出口近五

年CAGR为10.4%，高于欧美等主要出口区域，2023年东南亚

占我国出口规模13%。

人民币(元)成交金额(百万元)

公司2017年起布局跨境社交电商，通过在社交网络如27.001,800

Facebook、TikTok上投放商品广告的形式实现“货找人”，单24.001,600

1,400

次触达仅展示1-2个商品，用户决策链短、转化率高，与货21.001,200

1,000

架电商错位竞争。多数商品先有订单再采购，库销比控制在18.00800

600

3%以内。2020年公共卫生事件影响线下消费向线上转移，公15.00400

200

司收入、利润均高速增长。主业稳步修复，截至2023H1跨境12.000

0000

2222

电商业务贡献公司收入的64%，贡献归母净利润的85%。20233692

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