科大讯飞人工智能应用龙头企业，经营能力不足或成忧患.pdfVIP

财务

报表

分析

与估

值

司2024年2月2日科大讯飞(002230.SZ)

公

人工智能应用龙头企业，经营能力不足或成忧患

报告

类型

作者信息型：本公司的选择逻辑在于：基于时代发展，“人工智能+”成为炙手可

热的概念，正是在这样一个背景下，报告选择了科大讯飞作为研究

姓名的核心对象。作为一家吸引众多投资者关注的前沿行业领军国企，

林睿

科大讯飞无疑具有极高的研究价值。

学号

2112793科大讯飞公司概况：科大讯飞自成立以来，深耕人工智能领域二十

余载，其宗旨为：“以‘平台+赛道’发展模式为基，AI赋能千行

专业百业。公司在“平台+赛道”模式下，打造了包含教育、智慧城市、

金融学智慧医疗业务等在内，面向多个垂直行业的AI应用生态体系，持

续赋能千行百业的AI数字化转型。”业务主线包含：讯飞开放平

Email

2112793@nankai.edu.cn台、智慧教育、智慧城市、消费者业务等。尤其值得关注的是是由

公司推出的新一代认知智能大模型“星火”。。历经二次迭代后，

指导老师目前星火已发展为国内最为先进的大模型产品之一。

覃家琦

根据估值结果，基于乘数比较法以及股利贴现模型，科大讯飞目前

市2市价高估；基于剩余收益模型、超常收益增长模型，科大讯飞目前

场市价低估。综合多种估值方法给予科大讯飞估值均价42.03元，估

公

数

司值区间[26.69,60.86]。对比报告期股价39.9元。科大讯飞的市场价

*

据

市格已经比较准确的反映了其内在价值，无明显低估买入空间。

*

：

值

*

（根据财务状况分析，报告认为科大讯飞财务状况兼有正面信号和负

元*

）面信号。但负面更为严重。其核心问题在于自身造血能力较弱，经

公营现金流和投资现金流为负，需要依靠大量外部融资维持企业的生

司