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2022年高级会计师考试之第八章案例分析一

资料：

甲公司意欲收购在业务市场方面与其有肯定协同性的乙企业。相关财

务资料如下：

乙企业拥有10000万股一般股，2022年、2022年、2022年税前利润

分别为1100万元、1300万元、1600万元，所得税税率25%；另经调查得

知，乙企业在了解到甲公司的收购意向后，处置了一项长期闲置的固定资

产，税前净收益为400万元，已计入2022年损益。甲公司打算按乙企业

三年平均盈利水平对其作出价值评估。评估方法选用市盈率法，并以甲企

业自身的市盈率22为参数。

要求：依据以上资料，计算乙企业价值。

（综合题）[此题10.00分]答案分析是

首先，计算估量净收益。

由于乙企业在2022年处置了一项长期闲置的固定资产，主要是为了

抬高该年利润，并进而提高公司出售价格而实行的行为。这种利润今后不

会重复发生，在估价时应当将其从利润中扣除，以真实反映乙企业的盈利

力量。

乙企业处置固定资产所得税前收益为400万元，调整后2022年乙企

业的税前利润为：

1600-400=1200（万元）

调整后计算估量净收益：

（1100+1300+1200）×（1-25%）÷3=900（万元）

其次，计算乙企业价值。

900×22=19800（万元）

案例2

资料：

A公司、B公司和C公司为国内某家电产品的三家主要生产商。该种

家电产品的市场价格竞争比拟剧烈。B公司与C公司同在一省，A公司在

相距1000公里外的另外—省；A公司和C公司规模较大，市场占有率和

知名度高，营销和治理水平也较高。B公司通过5年前改组后，转产进入

家电行业，规模较小，资金上存在肯定问题，销售渠道缺乏。但是，B公

司拥有一项该种家电的关键技术，而且是将来该种家电的进展方向，需要

投入资金扩大规模和开拓市场。A公司财务状况良好，资金充分，是银行

比拟信任的企业，其治理层的战略目标是进展成为行业的主导企业，在市

场份额和技术上取得优势地位。2022年度，在得知C公司有意收购B公

司后，A公司开头乐观筹备并购B公司。

1.并购预案

A公司预备收购B公司的全部股权。A公司的估量价值为10亿元，B

公司的估量价值为3亿元，A公司收购B公司后，两家公司经过整合，价

值将到达16亿元。B公司要求的股权转让出价为4亿元。A公司估计在收

购价款外，还要为会计师费、评估费、律师费、财务参谋费、职工安置、

解决债务纠纷等收购交易费用支出1.2亿元。

2.B公司的盈利力量和市盈率指标

2022年至2022年税后利润分别为：1200万元、1800万元和2100万

元。其中：2022年12月20日，B公司在得知A公司的收购意向，处置了

一处长期闲置的厂房，税后净收益为600万元；已计入2022年损益。B

公司的市盈率指标为20.

要求：

1.A公司运用市盈率法分析计算B公司的价值，以及并购收益和并购

净收益。

2.A公司依据B公司价值和并购价值，结合其他状况，进展此项收购

的利弊分析，作出是否并购的推断。

（综合题）[此题10.00分]

答案分析是

1.（1）运用市盈率法计算B公司价值。

市盈率法根本步骤包括：检查调整目标企业的利润业绩，选择市盈率

参数和计算目标企业价值。依据资料2，A公司检查B公司利润金额，发

觉B公司在2022年12月20日处置长期闲置的厂房，主要是为了抬高该

年利润数，并进而提高公司出售价格实行的行动，厂房出售产生的利润今

后不会重复发生。在估价时要将其从利润金额中扣除，以反映B公司的真

实盈利力量。

B公司厂房处置所得税后收益为600万元，调整后的B公司2022年

税后利润为：2100-600=1500（万元）。A公司发觉。B公司2022年至2022

年间利润由1200万元增加到2100万元，波动较大，打算进一步计算其最

近3年税后利润简洁算术平均值：（1500+1800+1200）÷3=1500（万元）。

由此验证B公司最近期间的盈利力量为年