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我国利率调整对股票价格影响的实证研究的中期报告

中期报告

研究背景和目的

近年来，我国利率不断调整，对经济和金融市场产生了广泛影响。其中，利率调整对股票价格的影响尤为明显。在这种情况下，了解利率变化对股票价格的影响机制和规律，对于投资者制定投资策略和政策制定者制定宏观政策都具有重要意义。因此，本研究旨在探究我国利率调整对股票价格的影响，并提出相关政策建议。

研究方法

本研究采用基于VAR模型的时间序列分析方法，研究我国利率和股票价格的关系。首先，选取2006年1月至2019年12月的月度数据，涵盖了我国经济发展和金融市场波动的主要时期。然后，对数据进行平稳性检验、协整检验和模型优选，利用时间序列分析软件对模型进行估计和预测。最后，对模型进行Granger因果检验、冲击响应函数和方差分解等进一步分析。

研究结果和分析

1.VAR模型估计结果表明，利率对股票价格存在显著影响。其中，短期利率对股票价格的影响最为显著，长期利率对股票价格的影响稍弱。

2.Granger因果检验结果表明，利率对股票价格具有双向因果关系。即，利率变化会引起股票价格的变化，同时股票价格的变化也会影响利率。

3.冲击响应函数显示，一个百分点的短期利率冲击会导致股票价格短期内下跌0.34%，长期利率下跌0.21%。而一个百分点的股票价格冲击会导致短期利率和长期利率分别下跌0.04%和0.01%。

4.方差分解