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风险投资机构参与对创业板IPO公司盈余管理的影响研究

随着我国经济进入新常态,科技创新对于经济发展的推动作用越发重要,在国家大力提倡大众创业,万众创新的背景下,一大批创新驱动型企业如雨后春笋般出现,为经济社会的发展注入了新的活力。创业板作为我国新兴的市场,自2009年10月成立以来,为一大批成长性好、科技创新能力突出的中小企业提供了良好的融资发展平台,同时也为国内风险资本提供了良好的退出渠道,因此越来越多的风险资本选择通过协助这些高成长性企业在创业板市场首次公开募股(IPO)的形式实现资本的增值,并获取丰厚的投资回报。已有研究表明,为了获取珍贵的上市资格,IPO企业普遍存在着盈余管理行为,那么,人们不禁会问,作为外在的投资第三方,风险投资机构在创业板企业IPO过程中对其盈余管理扮演着什么样的角色?是正面的认证监督作用,还是负面的推波助澜效应?在影响过程中,又会受到哪些因素的干预?弄清楚这些问题对于国家制定相关政策,合理配置资源,促进风险投资行业和创业板市场的长远发展,实现大众创业、万众创新的国家战略目标至关重要。本文在对相关文献和研究成果进行回顾和总结的基础上,运用实证研究的方法探究了风险投资机构参与对创业板IPO公司盈余管理的影响,全文共分为五个部分,具体如下。

第一章为绪论。介绍了本文的研究背景与研究意义,以及研究思路、方法与内容,在此基础上回顾和梳理了国内外相关文献和理论成果,在充分借鉴前人研究成果基础上,从中找出本文研究的切入点。第二章是相关理论基础与内在机理分析。阐述风险投资机构参与影响企业IPO盈余管理的路径和方式,从而为本文的实证研究提供相应的理论支撑,进而提出相应假设。

第三章是实证研究设计。说明本文的样本选取与数据来源,对自变量、因变量和控制变量进行设计并构建相应模型。第四章是实证检验与结果分析,对本文提出的假设进行实证检验与分析解释。第五章是研究结论与政策建议。

根据前文的实证研究结果,得出本文的研究结论,并在此基础上,提出相关政策启示。通过研究发现,在既定条件下,相对于没有风险投资背景的公司,有风险投资参与的公司IPO过程中盈余管理程度更低;同时,我们还发现,风险投资机构的声誉越高,公司IPO盈余管理程度越小;联合风险投资的企业较单一投资企业IPO盈余管理程度低。本文认为,基于上述研究结论,应当大力提倡创业板IPO市场上风险投资机构的参与,鼓励联合风险投资,并建立相应的风险投资机构声誉评价机制。