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启全球征程，待内需转好

2024年电商零售行业春季投资策略

证券分析师：

赵令伊A0230518100003

曹敦鑫A0230523070005

研究支持：

李秀琳A0230123070007

2024.3.28

投资主线

◼主线1：持续关注出海，全球化布局分摊局部风险

•23年是中国供应链和品牌新一轮出海的元年，中国跨境电商出口大幅增长，头部电商平台和零售

品牌发力海外业务，实现显著的业绩增长和市场扩张。我们认为24年出海依旧具备广阔成长空间，同

时需要关注美国政策风险，并深化全球布局，挖掘欧洲和中东等地区市场潜力。

◼主线2：内需企稳，寻找理性消费主义下的变革机会

•国内市场消费逐步回暖，电商平台继续围绕价格力展开竞争，将重心聚焦于核心业务投入，强调

用户体验提升和核心业务市场份额增长，行业整体竞争水平和标准迈上新台阶。黄金珠宝行业在金价

支撑下有望延续高景气，人力资源市场开年后呈现积极变化，百货和商超业态整体呈温和增长。

◼主线3：回购分红，估值托底，安全边际好

•中概电商企业为了增强投资者的回报，采取了更为积极的回购和分红措施。这些举措旨在