基于B-S模型的眼科医疗服务企业价值评估—以爱尔眼科为例.pdfVIP

摘要

摘要

随着科学技术的进步及电子产品的全面普及，屏幕构成了人们生活中必不

可少的要件，无时无刻盯着屏幕成为生活的常态，不恰当的用眼导致了各类眼

科疾病的发生。在不良用眼问题的基础上，我国老龄化程度的加深也大幅刺激

了眼部疾病的增加，为国内眼科医疗服务行业创造了较大的发展空间。自2016

年以来，我国颁布了一系列政策支持眼科医疗服务行业的发展，采用有力度、

有针对性、有直接作用的方式提高眼科医疗服务的全面性、覆盖性及公平有效

性，显示出对眼健康更高程度的重视。在此背景下，眼科医疗服务行业迅速发

展，企业之间各项经济活动频繁发生，如何准确评估眼科医疗服务企业的价值，

为利益相关者提供真实准确的价值信息，成为了当下研究的重要课题。

本文在明确选题背景与意义的基础上，首先对国内外的研究动态进行了梳

理，对评估相关概念及方法进行了介绍；其次，在充分探讨眼科医疗服务企业

的特点和价值影响因素后，本文对眼科医疗服务企业的价值评估方法进行了适

用性分析，对其价值构成进行了划分并建立了评估模型，明确了眼科医疗服务

企业的价值应由现有资产价值和潜在期权项目价值两部分构成；最后通过引入

爱尔眼科这一案例来对前文的理论进行实践运用。通过结果的比较分析，得出

使用B-S模型得到的企业整体价值能够检验企业的市场价值是否存在高低估现

象，为投资者理性投资作参考意见。

通过本文的研究，主要得到了以下几个结论：（1）眼科医疗服务企业是高

新技术和资本密集型企业，潜在投资项目对整体价值的影响程度大；（2）眼科

B-S

医疗服务企业潜在投资项目的不确定性可能会为企业带来额外的价值，模

3FCFFB-S

型能对这部分价值进行有效研究；（）采用与模型相结合的方式评

估企业的整体价值更具有全面性，更能为投资者提供价值参考；（4）作为眼科

医疗服务行业中的龙头，爱尔眼科保持着断层领先的优势，但通过本文的研究

可知目前爱尔眼科的市场价值被严重高估，预计未来公司的股价会下降到正常

的区间范围，回归价值本身。

I

摘要

关键词；眼科医疗服务企业；企业价值评估；实物期权；爱尔眼科

II

Abstract

Abstract

Withtheprogressofscienceandtechnologyandthecomprehensive

popularizationofelectronicproducts,screenhasbecomeanindispensablepartof

peopleslife.Staringatscreenallthetimehasbecomeanormallife,andimproperuse

ofeyeshasledtotheoccurrenceofvariousophthalmicdiseases.Onthebasisofthe

problemofpooreyeuse,thedeepeningoftheagingdegreeinChinahasgreatly

stimulatedtheincreaseofeyediseases,creatingalargespaceforthedevelopmentof

thedomesticeyemedicalserviceindustry.Since2016,Chinahasissuedaseriesof

policiestosupportthedevelop