纺织服装行业周报：运动服饰公司2023年报综述，名创优品chiikawa联名产品开售.pdf

纺织服装20240330

行业周报（）同步大市-A(维持)

运动服饰公司2023年报综述，名创优品chiikawa联名产品开售

2024年4月1日行业研究/行业周报

纺织服装行业近一年市场表现投资要点

本周观察：本土运动服饰公司2023年报综述

营收端：2023年体育娱乐用品表现好于社零大盘，安踏体育与361度营收增速环比提

升。2023年，我国社零累计同比增长7.2%，其中限上体育娱乐用品社零累计同比增长

11.2%，表现优于社零大盘。2023年，安踏体育、李宁、特步国际、361度实现营收分别

为623.56、275.98、143.46、84.23亿元，同比增长16.2%、7.0%、10.9%、21.0%，

其中安踏体育、361度营收增速环比提升7.5、3.7pct，李宁、特步国际营收增速环比下

滑7.4、18.2pct。从年均复合增速角度看，安踏体育、李宁、特步国际、361度在2019-

来源：最闻，山西证券研究所

2023期间营收的年均复合增速分别为16.4%、18.8%、15.1%、10.6%。国际运动品牌方

相关报告：

面，2023年，阿迪达斯大中华区实现营收31.90亿欧元，同比增长0.35%；2023年

【山证纺织服装】耐克维持FY2024收

（2022年12月-2023年11月），耐克大中华区实现营收74.02亿美元，同比增长

入指引，名创优品即将上线chiikawa联

3.31%。

名产品-【山证轻纺】行业周报

2024.3.24

流水端：23Q4安踏体育旗下迪桑特、可隆与361度品牌流水表现优异，2024年至今预

【山证纺织服装】1-2月社零同比增长

计各品牌流水稳健增长。从终端零售流水角度看，2023Q4，安踏、FILA、李宁、特步品

5.5%，体育娱乐品类增速领先-【山证

牌零售流水在低基数基础上普遍实现快速增长。安踏体育旗下所有其它品牌（迪桑特、可

纺服】2024年1-2月社零数据点评

隆）零售流水同比增长55%-60%，361度线下大装、线下儿童、电商渠道零售流水同比

2024.3.18

增长20%+、40%、30%+，在无低基数情况下流水表现亮眼。进入2024年，预计李宁品

牌零售流水同比持平、安踏、FILA品牌零售流水增长接近双位数，361度品牌零售流水

分析师：增长中双位数。

王冯

执业登记编码：S0760522030003盈利端：2023年，安踏体育、李宁、特步国际、361度毛利率分别为62.6%、48.4%、

邮箱：wangfeng@42.2%、41.1%，同比变化为+2.4、持平、+1.2、+0.6pct。盈利能力普遍稳中有升，主要

孙萌受益于品牌零售折扣改善。