2024春季中资美元债展望：投资级中资美元债恰逢其时.pptxVIP

投资级中资美元债恰逢其时 王胜A0230511060001证券分析师：金倩婧A02305130700042024.3.26——2024春季中资美元债展望

3主要观点投资策略：2024年美国国债利率大方向趋于下行大背景下，投资级美元债或迎来更多配置机会：城投板块，2024年预计“化存控增”政策持续推行，特殊再融资债密集落地背景下，城投短期偿债压力得到有效缓解，预计基本面持续改好背景下，境外城投美元债收益率将持续下行，关注高评级城投债机会；地产板块，2024年1-2月房企销售情况持续走弱，房企融资和销售情况改善仍需政策支持，房价持续承压，短期行业受负面新闻扰动市场较为波动，建议关注优质央国企地产债调整后机会；金融板块，《征求意见稿》背景下，金融美元债一级市场有望改善，可关注商业银行存续债券。高收益美元债投资策略：目前高收益美元债仍处于政策预期和信用违约预期博弈阶段，2024年信用风险扰动概率仍大，下沉风险偏高，可筛选短期到期压力不大，且融资支持边际加强的头部房企中1Y期内短期债券适度下沉，针对长久期及民营房企高收益债券的投资仍需谨慎。城投美元债如何挖掘？纵观2023年，基准利率短期震荡，且信用风险持续扰动背景下，建议优选投资级美元债进行配置，在投资级美元债供给主体中，进一步结合主体境内外价差及存量债券久期进行挖掘。截至2024年3月19日，城投投资