如何看待“基数效应”和“两年平均增速”.docxVIP

一、“基数效应”如何干扰经济形势分析？

经济指标的同比增速是政府和市场进行经济形势分析的主要依据。判断当前经济形势走强还是走弱，通常是看经济指标增速是加快还是放缓，而非经济指标水平值的增加或减少。增速又分为同比增速和环比增速，统计部门公布数据和市场机构分析数据时，一般使用同比增速。

同比增速可以规避环比增速所面临的季节性扰动。例如，工业生产受企业实现季度生产目标、完成订单交付等影响，呈现出“季末冲高、季初回落”的周期性节奏；居民消费受“五一”“十一”假期以及电商平台“618”“双11”促销活动提前等影响，每年5

月和10月都会显著放量。经济活动的这种季节性波动，极大地削弱了环比增速对经济形势的指示作用，必须对数据进行较为复杂的季节性调整才能正常使用。相较之下，同比增速根据当期和去年同期数据进行计算，方法简单、效果明显，因此被广泛采用。

工业增加值环比:2015

工业增加值环比:2015

2017

2019

2021

2023

2016

2018

2020

2022

150%

100%

50%

0%

-50%

-100%

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月

资料来源：、

图表2：社零消费环比增速的季节性波动

社零消费环比:2015 2016

25%

20%

15%

2017 2018

2019 202