中国经济高频观察(3月第3周)：投资带动上游高频指标改善-240324-平安证券-14页.pdfVIP

宏

2024年3月24日

观

报

中国经济高频观察（3月第3周）

告

投资带动上游高频指标改善



证券分析师平安观点：

钟正生投资咨询资格编号本周国内经济恢复斜率企稳回升。一方面，建筑施工用量提升，带动钢铁、

S1060520090001水泥、沥青等原材料生产回温，货运物流环比恢复，黑色系商品期货价格

zhongzhengsheng934@.cn

常艺馨投资咨询资格编号也有反弹。另一方面，外需和居民消费延续恢复，工业中下游生产仍较强。

S1060522080003

宏工业：生产平稳恢复，投资实物工作量超季节性回升。1）钢铁产需恢复，

CHANGYIXIN050@.cn

观库存去化启动。本周日均铁水产量反弹，结束四连降。成材方面，钢铁建

材和板材表观需求均有回升，库存见顶回落。2）水泥及沥青需求明显恢

周复，生产小幅回升。上周水泥磨机运转率较快反弹，3月13日-19日水泥

报出库量和基建水泥直供量环比增长4成左右，同比跌幅较快收窄。本周石

油沥青开工环比回升，需求端样本企业周度出货量环比增13.2%。3）中

下游汽车及纺织生产仍较强。汽车轮胎半钢胎开工率续创2015年以来新

高，纺织中下游生产小幅提升，开工率大多强于去年同期。

地产：新房销售环比反弹，同比跌幅收窄。近7日（截至3月22日），我

们统计的61个样本城市新房日均成交面积环比增速提升26%，同比跌幅

收窄10个百分点至-41%，相比2019至2021年同期均值跌4成。分城

市能级看，本周二三线城市新房销售同、环比表现强于一线城市和四五线

城市。二手房方面，近7日（截至3月22日），15个样本城市二手房日

均成交面积环比提升11%，同比增速约-26%，跌幅略扩大2个百分点。

内需：1）货运物流恢复提速。本周整车货运流量指数环比明显提升，同

证比-1.8%，跌幅收窄13个百分点。公共物流园吞吐量指数、主要快递企业

券分拨中心吞吐量指数环比基本持平，同比增速均处负值区间。2）居民线

研下经济活跃度较高。近7日（截至3月22日），百度迁徙指数平稳，而

究24城地铁客运量同比涨幅扩大，市内出行活跃度提升；电影票房收入环比