华锐精密-市场前景及投资研究报告：国内数控刀具，产能渠道长期成长.pdf

[Table_Stock]华锐精密（688059）

证国内数控刀具领军企业，产能释放+渠道

券拓展共驱长期成长

研

究——华锐精密首次覆盖

报

[Table_Rating][Table_Summary]

告◼投资摘要

买入（首次）

国家级专精特新企业，17载行业深耕打造国产刀具领先厂商。公司主

[Table_Industry]

行业:机械设备

营硬质合金数控刀具产品，最早以生产非标定制化刀具起家，后拓展

日期:2024年04月11日shzqdatemark共性需求较强的标准化刀具，通过建立全国化销售网络，迅速打开国

内外市场，经过17年发展，公司已成长为国内硬质合金刀具领先企

业，数控刀片规模位居行业前列。2017-2022年，公司营收和归母净

利润的复合增长率分别为35.00%和39.61%，毛利率保持在50%左

右，ROE常年表现优秀。随着IPO项目和可转债项目的逐步落地，公

司产能提升叠加产品线扩充，综合实力将进一步提升，并有望向刀具

整体解决方案提供商转型。

全球刀具市场规模超300亿美元，国内规模超400亿元，自主可控和

产业升级背景下，刀具正当时。刀具作为工业母机的关键零

部件，被誉为“工业牙齿”，市场空间广阔，全球刀具市场规模超300

亿美元，国内刀具市场规模超400亿元。2022年，我国机床数控化率

[Table_BaseInfo]和刀具消费在机床消费中占比分别约为46.33%、25.17%，与发达国

基本数据

家60%+、50%左右的较高水平仍存在较大差距，在强调制造业转型升

最新收盘价（元）64.77

公12mthA股价格区间（元）48.00-级和自主可控背景下，国内刀具市场规模有望持续扩容。此外，欧美

司155.96和日韩等发达国家刀具行业起步较早，凭借先发优势占据较大份额，

深总股本（百万股）61.85尤其在中高端市场具备较强竞争优势。国产刀具厂商近年来奋起直

度无限售A股/总股本100.00%追，不断增强技术实力，在中低端市场完成后，向中高端市

流通市值（亿元）40.06场加强渗透，国内刀具消费的进口依赖度逐年降低，进口比例由2015

年的37.18%下降至2022年的27.16%，方兴未艾。

[Table_QuotePic]技术为基，产品、渠道、产能多向发力，向整体服务解决方案供应商

最近一年股票与沪深300比较