防晒行业市场前景及投资研究报告：需求细分化，驱动市场增长，国货品牌表现突出.pdf

[Table_Page]深度分析|美容护理

证券研究报告

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防晒行业行业评级买入

前次评级买入

需求细分化驱动市场增长，国货品牌表现突出报告日期2024-04-11

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核心观点：相对市场表现

⚫中国防晒市场稳健增长，国货品牌份额提升。根据彭博，23年我国防4%

04/2306/2309/2311/2301/2404/24

晒市场规模174.1亿元，18-23年CAGR为8.8%，预计28年达到-6%

-15%

252.3亿元，23-28年CAGR为7.7%。防晒市场的快速增长源于消费-25%

者防晒意识提升、使用场景日常化和产品客单价稳中有升。竞争格局方-34%

面，国内防晒市场格局较为分散，主要由海外专业防晒品牌、海外美妆-44%

美容护理沪深300

头部品牌和国货护肤品牌组成。短期来看，日本排放核污水事件对日系

品牌防晒产品销售造成冲击，国货品牌获得更大发展空间，根据魔镜，

23年8月，阿里平台防晒类目TOP20品牌中国货品牌市占率为9.1%，[Table_Author]

而11月已经大幅提升至28.2%；长期来看，在行业监管日益严格、消

费者对防晒产品的肤感、功效、形态等诉求愈加多样的背景下，研发能

力较强、善于把握消费者需求的品牌有望实现更大发展。

⚫婴童防晒前景广阔，国货品牌崭露头角。根据魔镜，23年阿里、京东、

抖音平台婴童防晒销售额分别为3.8、1.2、4.2亿元，同比增长63.6%、

39.1%、163.9%，三个平台合计销售额为9.2亿元，同比增长92.8%。

市场快速增长主要受到育儿观念的升级、婴童差异化防晒需求和亲子

户外活动三大因素驱动。相较于成人防晒，儿童化妆品监管更为严格，

更加强调安全、温和、纯净，且儿童化妆品获批特证的难度更大。竞争

格局方面，国内婴童防晒市场竞争处于早期阶段，产品能力和营销能力

是核心竞争要素。其中，国货品牌海龟爸爸表现尤为突出，根据创始人[Table_DocReport]

披露，预计海龟爸爸23年全渠道GMV超过10亿元，魔镜数据显示，