公司股利迎合行为：研究述评与展望.pdfVIP

第39卷摇第1期北京工商大学学报(社会科学版)Vol.39No.1

2024年1月JOURNALOFBEIJINGTECHNOLOGYANDBUSINESSUNIVERSITY(SOCIALSCIENCES)Jan.2024

doi:10.12085/j.issn.1009鄄6116.2024.01.009

引用格式:罗琦,李川,彭梓倩.公司股利迎合行为:研究述评与展望[J].北京工商大学学报(社会科学版),2024,

39(1):104-113.

LUOQi,LIChuan,PENGZiqian.Corporatedividendcatering:aliteraturereviewandprospects[J].Journalof

BeijingTechnologyandBusinessUniversity(SocialSciences),2024,39(1):104-113.

公司股利迎合行为:研究述评与展望

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罗摇琦,摇李摇川,摇彭梓倩

(1.武汉大学经济与管理学院,湖北武汉摇430072;

2.湖北工业大学经济与管理学院,湖北武汉摇430068)

摇摇摘摇要:股利政策是上市公司财务决策的重要内容,基于行为金融学视角分析公司股利迎合行为具有重要的理论意

义和实践意义。从内涵、动机、表现和经济后果等方面系统梳理并评述了公司股利迎合行为的现有研究成果,并提炼了

需要进一步着重研究的问题。首先,结合投资者非理性股利偏好,厘清和归纳了投资者非理性行为的内涵和衡量方法。

其次,从动机、影响因素、回购场景等方面总结了公司的现金股利迎合行为,并结合股票拆分、高送转等多种方式归纳了

公司的股票股利迎合行为。再次,从市场反应、信息质量、未来业绩、公司风险等角度阐释了公司股利迎合行为的经济后

果。最后,从投资者非理性股利情绪指标的构建、现金股利迎合中的委托代理问题、股票股利迎合行为的差异性以及互

联网环境下公司股利迎合的经济后果等多个方面指出了关于公司股利迎合行为的未来研究方向,为后续的理论研究和

监管政策的优化完善提供了指引和启示。

关键词:投资者非理性行为;投资者非理性情绪;股利政策;现金股利迎合;股票股利迎合

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中图分类号:F270摇摇摇文献标志码:A摇摇摇文章编号:10096116(2024)01010410

引摇言平台与社交媒体更加便捷地获取信息,从而维护

党的二十大报告强调,要健全资本市场功能,自身权益并充分发挥投资者在资本市场中的重要

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提高直接融资比重。2023年11月,中央金融工治理作用。与此同时,互联网中的信息噪声会

作会议进一步指出,加快建设金融强国应更好发干扰投资者对信息的处理和运用,并使得投资者

挥资本市场枢纽功能。由此可见,资本市场在国的预期产生较大偏差。进一步地,通过网络平台

民经济中的地位越来越重要。在有效的资本市场进行的自由化信息交流有可能放大投资者的非理

中,投资者会对市场信息作出理性反应,这些信息性情绪并加速其在市场上的蔓延,这会导致公司

能够充分体现到资产价格的变化当中。然而,资股价的非理性变化以及错误定价程度的进一步加

本市场异象的出现使有效市场假说的理论基础面剧。大数据技术的进步为提取互联网中与投资者

临诸多挑战,学者们开始从