传媒行业：IP%2b社交，推动集换式卡牌行业高增长-240402-中信建投-21页.pdfVIP

证券研究报告·行业深度

IP+社交，推动集换式卡牌行传媒

业高增长

核心观点维持强于大市

杨艾莉

集换式卡牌集成类似“盲盒”的抽卡玩法，IP和社交属性强。

yangaili@

从不同国家看，

SAC编号:S1440519060002

1）日本：近2年卡牌成为增速最快的玩具品类，主要是宝

SFC编号:BQI330

可梦卡牌需求高，二手交易价格显著上涨，逐渐成为另类投资品。

长期看，日本老龄化、少子化持续发展，由于集换式卡牌满足不杨晓玮

同年龄阶段人群的需求，2013-2022年CAGR超12%，增速显著yangxiaowei@

快于其他玩具。SAC编号:S1440523110001

2）中国：集换式卡牌仍在破圈期，2017-2022年CAGR超过

75%。从集换式卡牌的人均支出看，2022年美国、日本是中国的

发布日期：2024年04月02日

6、11倍，国内成长空间大。

复盘国内奥特曼卡牌的爆火历程，强号召力IP、社交属性、市场表现

盲盒玩法是成功关键。卡游根据卡牌人物、设计的区别，将卡牌58%

按稀缺度，分为超30类。卡牌以类似盲盒的“卡包”形式销售，38%

抽到高稀缺卡片的刺激感和欲望驱动用户持续复购。同时，基于18%

奥特曼IP的高知名度，奥特曼卡牌成为中小学生群体的主流社交-2%

-22%

话题，为了在同龄人中获得更高的关注度，他们往往持续购入卡333333333333

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包，希望抽到高稀有度的卡牌。///////111//

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