汽车行业3Q23业绩点评：产销创新高，推动业绩向上-20231119-甬兴证券-20页.pdf

汽车

行业研究/行业专题

证产销创新高，推动业绩向上

券

研——汽车行业3Q23业绩点评

究◼行情回顾

报

告3Q23申万汽车下跌约1%，表现强于万得全A（下跌约4%），在所有增持(维持)

一级行业中涨跌幅排名第12。分子板块看，汽车零部件表现相对较

行好，3Q23下跌约1%。从重仓股角度看，3Q23汽车行业基金持仓占行业：汽车

业比约4.2%，环比+0.2pct。其中，汽零板块持仓比例最多，达2.2%，

日期：yxzqdatemark

研环比+0.3pct；其次为乘用车板块，达1.6%，环比几乎持平。2023年11月19日

究

◼3Q23产销创新高，推动申万汽车板块业绩向上分析师：王琎

3Q23，国内汽车产量约783万辆，同比+4%，环比+11%；国内汽车E-mail：wangjin@yongxingsec.

销量约783万辆，同比+6%，环比+9%。产销均创季度销量新高，拉com

动推动板块业绩。3Q23，申万汽车板块营收约9840亿元，同比SAC编号：S1760523080002

+11%；归母净利约411亿元，同比+35%；经营性现金流净额呈现净

流入，同比+38%。近一年行业与沪深300比较

汽车沪深300

◼整车：3Q23乘用车业绩高增长，商用车扭亏20%

营收端，3Q23整车端如乘用车营收增速（剔除上汽集团后，同比12%

+31%）、商用车营收增速（同比+26%）高于国内汽车销量增速（同4%

比+6%）。利润端，3Q23商用车归母净利润扭亏，同比+162%。乘用-4%

车归母净利润同比+68%。分车企看，理想汽车单车利润维持在高-12%

位，约2.69万元，长城汽车单车利润环比+0.7万元至1.05万元。-20%

行11/2201/2304/2306/2309/2311/23

业◼零部件：3Q23营收增速超产量增速，毛利率持续提升资料来源：Wind，甬兴证券研究所

专营收端，3Q23零部件营收增速约14%，高于汽车产量增速（同比

题+4%）。利润端，3Q23零部件归母净利润同比+27%。从2Q22开始，相关报告：

毛利率触底反弹，几乎季度持续提升，3Q23约18.7%，同比《10月国内汽车销量同比+13.8%，

+2.2pct，环比+0.6pct。3Q23净利率约5.5%，同比+0.6pct，环比持理想23Q3业绩高增长》

平。3Q23经营性净现金流同比+245%，大幅好转。——2023年11月15日