轻工制造及纺织服装行业周报：轻纺龙头披露年报，关注粘胶长丝需求旺盛.docxVIP

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轻纺龙头披露年报，关注粘胶长丝需求旺盛

-轻工制造及纺织服装行业周报

轻工纺服

证券研究报告/行业周报

2024年4月14日

评级：增持(维持)

评级：增持(维持)

分析师：张潇

执业证书编号：S0740523030001

Email：zhangxiao06@

分析师：郭美鑫

执业证书编号：S0740520090002

Email：guomx@

分析师：邹文婕

执业证书编号：S0740523070001

Email：zouwj@

分析师：吴思涵

执业证书编号：S0740523090002

Email：wush@

研究助理：万欣怡

Email：wanxy@

基本状况

基本状况

轻工公司数（申万分类）

轻工行业总市值（亿元）

轻工行业流通市值（亿元）纺服公司数（申万分类）

纺服行业总市值（亿元）

纺服行业流通市值（亿元）

154

8,568

3,354

107

6,395

2,387

行业-市场走势对比

行业-市场走势对比

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重点公司基本状况

简称

股价

EPS

PE

PEG

评级

(元)

2022

2023E

2024E

2025E

2022

2023E

2024E

2025E

百亚股份

17.46

0.44

0.55

0.72

0.89

39.68

31.75

24.25

19.62

1.36

买入

欧派家居

56.75

4.41

5.08

5.87

6.73

12.87

11.17

9.67

8.43

0.71

买入

顾家家居

33.98

2.20

2.52

2.93

3.41

15.45

13.48

11.60

9.96

0.88

买入

索菲亚

16.05

1.17

1.31

1.56

1.72

13.72

12.25

10.29

9.33

0.47

买入

志邦家居

14.96

1.23

1.44

1.68

1.96

12.16

10.39

8.90

7.63

0.60

买入

敏华控股

5.30

0.46

0.60

0.69

0.77

11.52

8.83

7.68

6.88

1.94

买入

备注收盘价为2024年4月12日

投资要点

投资要点

?2024/4/8至2024/4/12，上证指数-1.62%，深证成指-3.32%，轻工制造指数-3.83%，

在28个申万行业中排名第17；纺织服装指数-0.53%，在28个申万行业中排名第4。轻工制造指数细分行业涨跌幅分别为：造纸（-0.95%），家居用品（-5.24%），包装印刷（-3.93%），文娱用品（-5.22%）。纺织服装指数细分行业涨跌幅分别为：饰品（+2.06%），服装家纺（-1.15%），纺织制造（-1.4%）。

?国风服装订单量爆发增长，催化粘胶长丝内需短期大幅增长，龙头充分受益。关注国内粘胶长丝产业链龙头【新乡化纤】，有望受益于新国风带来的提花面料需求爆发，短期粘胶长丝供不应求将推动产品价格上行，目前市场价约4.4万元/吨，仍有较大提价空间。需求端看近期新国风订单爆发增长，催化粘胶长丝内需大幅增长，同时外需市场稳步增长；供给端受环保政策影响国内暂无大量新增产能，竞争格局稳定，公司作为龙头业绩弹性较大。

?家居：24年1-3月家具及零件出口额+20%，定制家居积极出海，持续看好出口链机会，建议布局低估值龙头。

>持续看好出口链机会，积极关注定制家居企业海外市场发展。2024年3月，家具及零件出口金额为55.5亿美元，同比-12.3%；2024年1-3月，累计出口174.7亿美元，同比+19.6%。建议积极关注定制家居海外业务发展，低位布局龙头【欧派家居】、【索菲亚】、【志邦家居】、【顾家家居】、【金牌橱柜】等。持续看好出口链机会，推荐：1）毛毯出海龙头【真爱美家】，智能化转型多重降本增效，投产后利润率将显著提升；2）保温杯制造龙头【嘉益股份】，持续受益于出口高景气及份额提升；3）功能性遮阳出海龙头【西大门】，有望凭借较高的产品品质与性价比提升海外市场份额；4）反倾销背景下美国工厂布局领先、订单弹性充足的【梦百合】。同时关注【致欧科技】、【匠心家居】、【恒林股份】、【乐歌股份】等。

>索菲亚披露23年年报。23年索菲亚实现营收116.66亿元（+3.95%yoy）；实现归母净利润12.61亿元（+18.51%yoy），行业压力下业绩仍具韧性。当前板块估值处于低位，地产悲观预期pricein，布局性价比突显。标的选择上建议重