日股创新高系列研究之四：从日股市场改革看如何推动日本企业提高中长期价值-20231124-东方证券-14页.pdf

投资策略|专题报告

从日股市场改革看如何推动日本企业提高报告发布日期2023年11月24日

中长期价值

——日股创新高系列研究之四薛俊0216005

xuejun@

研究结论执业证书编号：S0860515100002

⚫本篇作为日股创新高系列第四篇，将重点进一步聚焦在日本股市改革如何推动上市张书铭0215152

公司提高企业价值上。zhangshuming@

执业证书编号：S0860517080001

⚫日本股市板块调整：制度性变化督促上市公司持续提高企业价值。日股原有细分板

张志鹏zhangzhipeng@

块定义重叠，市场二部、Mothers和JASDAQ定位雷同，市场一部概念模糊；退市

执业证书编号：S0860522020002

标准大大低于新上市标准等，缺乏配套机制督促上市公司上市后继续提高企业价

值。

⚫2022年4月4日，东京证券交易所宣布将股票市场重新划分为3个新的细分市场分段怡芊duanyiqian@

类，即主板市场、标准市场、成长市场。新细分市场定位明确，分别面向具备高度

流动性和公司治理水平、与全球投资者进行建设性对话的企业，具备充分流动性和

公司治理水平的企业，以及有高度成长可能性的企业。旨在支持上市公司的持续成

长和中长期的企业价值提高，提供能得到日本国内外各类投资者支持的有魅力的市

场。ESG对日股的影响：东京证券交易所政策2023-05-29

⚫除定位重新划分之外，上市标准也进行了调整。要求上市公司应至少在上市后，维与上市公司治理：——日股创新高系列研

究之三

持与新上市标准同等的水平；转板时也要根据转板后所在市场的新上市标准进行审

政策对日股的影响：安倍经济学带来的变2023-05-29

查，不再在转板时放宽标准。

化：——日股创新高系列研究之二

⚫针对各板块的定位，设定流动性、公司治理具体指标。尤其是主板市场，在多方面日本股市创新高的背景及成因：日股创新2023-05-29

设置更严格的要求。流动性相关定量指标上，将维持上市地位应具备的流通股市值高系列研究之一

总额大幅提高到100亿日元，流通股比例大幅提高到35%以上。公司治理指标方

面，进