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城镇居民家庭资产优化配置研究

随着我国经济快速发展，综合国力不断增强，居民家庭收入不断提高，中等以上收入人群大幅度增加，家庭资产在社会资产中的占比显著提升[1]。家庭资产的安全性、稳定性直接关系到经济稳定和社会稳定，因此，对于居民家庭资产优化配置研究更加受到重视和关注。

一、家庭资产优化配置研究的意义

（一）家庭资产的优化配置是经济增长和产业结构调整的需求

我国经济正在从粗放型向注重提高生产力和生产效率的高效型转变，2019年我国经济增速达到6.1%，名义GDP产值达990865亿元人民币，成为名副其实的世界第二大经济体，占全球经济比重超过10%，随着整个国民生产总值的不断提高，我国居民家庭收入水平也快速提高，按15亿人口计算，人均GDP为6.608万元人民币，根据2019年统计数据显示，人均可支配收入超过3万元，约为人均GDP的45%，比2018年度增长8.9%。

我国家庭资产的聚集趋势为房产，随着时间的推移，家庭资产不断积累，但房产在家庭资产中的占比基本持平，到2019年底，我国家庭资产中房产占比接近80%，而美国同期为35%左右。随着国家房地产政策的不断调整，以及房产税的试点运行，对居民家庭资产配置将产生较大的影响，研究和引导家庭资产的合理配置显得更加重要。

经济转型期的家庭资产配置多元化成为必然的趋势，家庭资产优化配置的目的就是在达成家庭资产期望保值增值的情况下，风险降到最低水平。低风险、稳收益是家庭资产配置的基本原则，在经济转型期，国家的产业政策和税收政策都会随着经济体制改革的不断深化而不断调整、优化，处于不同收入阶层的家庭资产配置也应该形成与之相协同的配置调整。合理、稳健、积极的家庭资产配置对于稳步推进产业结构调整具有重要意义。

（二）家庭资产的安全、稳定是社会稳定的基础

家庭是社会的细胞，是社会稳定的基础，家庭资产的稳定是家庭稳定的重要因素，由此凸显对家庭资产优化配置研究的重要性[2]。根据中国人民银行调查统计司对2018年度中国城镇居民家庭资产负债情况统计显示，中国城镇居民家庭资产以实物资产为主，金融资产为辅，户均金融资产占家庭总资产20%左右，城镇居民家庭资产配置相对比较单一，显示出资产配置的隐性风险问题就是房产作为固定资产配置，受国家政策、城市人口结构等影响较大，这种资产最大的缺点是变现和流动性较弱，对国家金融政策的反应比较滞后，存在一定的流通风险。因此，研究均衡合理的家庭资产配置对于家庭资产的安全和社会的稳定发展具有极其重要的意义。

（三）家庭资产配置的合理性是金融市场稳定的需求

家庭资产是社会资产的重要组成部分，随着我国经济的飞速发展，我国人均年收入水平持续增加，家庭资产在社会资产中的占比也快速升高，根据中国银行统计司的统计，截止到2019年底，我国城镇居民家庭资产平均值已经超过300万，家庭资产已经是社会经济发展的重要源动力，是社会经济发展的重要组成部分。研究、解决家庭资产的配置途径、方式，以及家庭资产配置的稳定性、安全性，进一步推动和促进家庭资产投资的主动性、积极性是金融市场稳定发展的迫切要求[3]。

二、我国居民家庭资产配置现状及分析

我国居民的家庭资产主要包括固定资产和金融资产，家庭持有的固定资产主要为房产；金融资产主要包括现金，储蓄，有价证券（股票，债券及基金等）及保险等，我国居民对于家庭资产配置的敏感性普遍不高，对于国家经济政策的关注度普遍不强，在家庭资产配置中形成了以房产为主，存款为辅的家庭资产配置特点，与欧美及日本等发达国家相比较，中国居民的家庭资产配置中房产和存款的配置占比较高。

（一）房产是我国家庭资产配置的主要固定资产

我国居民家庭持有的房产包括两类：自住性房产和投资性房产；其中自住性住房为刚需，其价值主要体现在本身的使用价值；投资性房产属于投资性固定资产，包括出租、转卖、经营等。随着我国经济水平的快速提高，人们对于生活环境的要求也不断提高，对于改善型住房的要求不断增加，特别是地段好、环境好、配套齐全的住宅，尤其受到人们的青睐，这类住房也具有了较大的升值空间，对于自由资金充裕的家庭，不再将房产简单看作是居住，而是把房产作为一种低风险、高收益的投资，把房产用于出租、转卖等等，从而获得投资收益，但是这种投资受国家房地产政策、金融贷款政策及税收政策影响较大。

（二）存款是我国居民家庭配置的主要金融资产

我国居民的家庭金融资产主要包括现金，储蓄，有价证券（股票，债券及基金等）及保险等。随着我国经济水平的快速发展，居民收入水平的不断提高，居民家庭金融资产的占比不断增加。随着金融产品的不断创新，相关金融政策的不断完善，家庭金融资产的配置也出现多方向、多层次发展的趋势，呈现出以存款为主，基金、股票、债券、外汇、保险等多种形式并存的局面[4]。

由于社会保障、就业压力、投资途径等因素，造成我国居民