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行业评级:推荐
社会服务:政策暖风频吹,关注出行链及
职业教育复苏
目录:
1.行业近况:旅游热度提升
2.会展:产业链长,对经济拉动作用显著
3.酒店:关注发展空间与斜率
4.教育:校外培训分类管理,职教兴起
5.投资建议
6.风险提示
1.行业近况:旅游热度提升
图表1:2020年至今国内重点节日旅游数据恢复情况(文旅部口径)
Ø旅游热度提升:经文化和旅游部数据中心测算,春节假期8天全国国内旅游出游人次4.74亿人,同比增长34.3%,按可比口径较2019年同期增
长19.0%;国内游客出游总花费6326.87亿元,同比增长47.3%,按可比口径较2019年增长7.7%;春节期间客单价恢复至2019年的91%左右,恢
复度略超预期。文旅部于2024年2月更新了2023年数据总结,2023年全年国内客流恢复到2019年的82%左右,高于原先76%的预期;文旅部对
于2024年的客流恢复度预期是100%,按照文旅部口径,2024年国内旅游人次预计同比增长20%-30%。2023年全年出境游人次恢复到2019年的
53%,预计2024年恢复到2019年的80%左右,同比增速大约可达到50%。
数据:文旅部,南京证券研究所
1.行业近况:旅游热度提升
Ø景区收入端:申万三级行业人工景区+自然景区的16家景区上市公司中,已经有11家公司23Q3营业收入超过19年同期,其中天目湖
营业收入恢复至19Q3的122.72%,大连圣亚营收恢复至143.86%,宋城演艺营收恢复至73.33%。
Ø景区业绩端:有10家公司23Q3归母净利润超过19年同期,其中天目湖归母净利润恢复至2019年同期的104.44%,大连圣亚归母净利润恢
复至150.74%,宋城演艺归母净利润恢复至61.97%。
图表2:景区标的营收及恢复情况图表3:景区标的归母净利润及恢复情况
营业收入(亿元)20192020202120222019Q32023Q3恢复度归母净利润(亿元)20192020202120222019Q32023Q3恢复度
中青旅140.5471.5186.3564.1795.4567.3470.56%中青旅5.68-2.320.21-3.345.452.0637.85%
大连圣亚3.191.142.051.572.763.97143.86%大连圣亚0.42-0.70-1.98-0.780.731.10150.74%
人工景区曲江文旅13.0510.7713.65
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