巴塞尔资本协议III研究教学课件第十一章系统性风险的度量及监管.ppt

比利时，墨西哥，瑞典，德国，瑞士等国定期采用网络分析法，主要步骤包括：（1）采用网络分析法判断具有系统性影响的金融机构；（2）根据各机构的风险敞口和机构间交易活动推算全系统的敞口矩阵；（3）通过压力测试评估系统性风险。我国金融系统特点在于金融市场尚未成熟、衍生品缺乏，国有银行吸收了大部分存款，间接融资在金融系统中仍占据主导地位，直接融资尽管发展迅速，但总体规模相对较小，且市场效率并不完全。这就决定我国系统性金融风险测度要重点关注银行系统，而且银行体系的系统性风险主要来源于信贷扩张风险，因而矩阵法与网络法值得关注与尝试。十一章系统性风险的度量及监管一、系统性风险的概述1964年威廉·夏普提出一般意义上的系统风险（非系统风险）20世纪80年代早期，出现对应于如今宏观审慎监管概念下的系统性风险20世纪90年代出现与现在所讨论的概念一致的系统风险，主要包括以下三类：宏观传导：一次大的冲击导致金融体系大部分发生瘫痪（最普通形式）微观直接传导：一次冲击导致金融体系的小部分瘫痪，但由于金融体系间的相互联系，风险传染到整个金融链条（多米诺骨牌效应）微观间接传导：一次冲击导致金融体系的一小部分瘫痪，但由于投资者信息传递等原因导致市场信心丧失，风险迅速扩散（羊群效应）（一）系统性金融风险的定义与特征有代表性的定义：1、从危害的范围，认为是一种能够几乎对整个国民经济产生负面影响巨大的宏观冲击2、从资源配置的角度，指扰乱一国金融市场的信息传输，使其不能有效地为金融机构融资的突发事件发生的可能性3、从风险传染性的角度，指一个事件在由一连串机构和市场构成的系统中引出一系列连续损失的可能性系统性风险的特征：（1）、宏观性（2）、负外部性（3）、风险和收益的不对称性（4）、广泛传导性（二）系统性金融风险成因的理论分析1、金融体系的内在脆弱性（1）金融市场的脆弱性。一方面，资本市场、货币市场和外汇市场等金融市场的资产价格剧烈波动引发金融体系风险形成、积累和恶化。另一方面，近年来金融市场同质化也加剧了系统性风险。（2）金融机构的借贷特征和结构具有内在脆弱性。一方面，当金融机构债务规模过大、资产负债表杠杆率过高时资产价格的小幅下跌容易导致机构的成倍损失。另一方面，金融机构的收益与其所承担的风险和责任并不对称。（3）金融市场主体的非理性行为。2、信息的不对称性如银行挤兑，具有很强传染性。此外，信息不对称还会导致逆向选择和道德风险。3、实体经济的周期性波动和货币政策的调控失误经济扩张期，借贷活动活跃，金融体系逐步进入过度负债状态，为后期的风险爆发埋下伏笔。实体经济收缩期，借款人的财务状况恶化甚至出现破产，从而导致金融机构资产质量下降，随之出现存款挤兑货资产甩卖，最终金融体系崩溃。（系统风险在时间维度和横截面维度上相互影响的表现）货币政策调控不当也会直接影响金融体系的稳定。弗里德曼指出金融动荡的根源在于货币政策失误，货币政策失误导致金融风险的产生和积累使得小范围的金融问题演变为剧烈的金融灾难。4、共同谬误在共同谬误的观点中，市场主体都是理性的。然后，当市场主体理性地作出类似选择时，往往造成整个系统的大幅波动形成整体非理性。（三）次贷危机中的系统性金融风险次贷危机是典型的资产价格泡沫和信用泡沫破灭引发的金融危机，危机背后蕴含的风险是综合性、系统性风险。主要表现在：第一，金融体系中市场流动性的瞬间消失；第二金融危机对心理预期产生重大冲击；第三国际金融危机对全球经济实体造成严重影响，引发了全球范围内的经济萧条。从系统性风险的角度看，次贷危机的诱因主要包括：第一，过度的金融创新与系统性风险监管的缺失。第二，机构的同质化风险加剧了金融市场动荡。第三，顺周期效应的推波助澜。针对系统性风险监管缺失巴塞尔委员会提出了宏观审慎，首要任务在于实现系统性风险度量。二、系统性风险的度量方法及应用在分析相关系统性风险数据和信息的基础之上对系统性风险发生的概率和造成的损失进行定量分析，以便合理预测，从而起到预警的作用。传统的度量方法存在局限性与度量误差（一）指标度量法指标度量分析法是利用经验筛选指标，以指标实际值与正常值之间的经验型差别衡量系统性风险。优点在于简单明了数据容易获得，易操作能迅速找到潜