西部研究月度金股报告系列(2024年4月)：攻守兼备-240331.pdf

策略月报

攻守兼备证券研究报告

2024年03月31日

西部研究月度金股报告系列（2024年4月）

核心结论

分析师

四月决断，焦点回归基本面。A股市场常有“四月决断”一说。“两会”

召开后市场对于全年的货币与财政政策均有所修正，上市公司也陆续披慈薇薇S0800523050004

露年报与一季报，投资者可以开始基于基本面与政策研判作出更明确的

方向性选择。去年一季度市场上扬，但经济强预期开始转向弱现实，4ciweiwei@

月市场冲高回落并在5月后步入下跌趋势。我们上个月提出“春季行情杨敬梅S0800518020002

向第二阶段演绎……市场在3000点关口有震荡整固需求，后续仍有望021

走出结构性行情”，3月来看大盘步入区间震荡，增量资金流入趋缓背景yangjingmei@

下市场赚钱效应扩散。中期向上趋势并未结束，短期行情等待基本面验杨雨南S0800523050002

证，策略上亦均衡配置，攻守兼备。

yangyunan@

今年以来市场超跌反弹后主题轮动加快，但四月可能会回归“财报效应”。

上个月我们提示了成长反弹与顺周期的投资机会作为“进可攻退可守”

的配置策略，3月来看周期（有色等）与以AI为代表的成长风格涨幅居

前，近期资源股有明显突围迹象。历史上来看，年报与一季报业绩披露

期市场表现与盈利预期关联度呈上升走势，因此4月可以沿着分子端挖

掘绩优股。重视供需格局偏紧的上游资源品、有催化、有景气改善预期

的汽车、电子半导体等方向。

行业配置与金股：

建议配置以下主线：

1）“攻守兼备”的顺周期与传统制造：关注有色、煤炭、工程机械、

汽车等行业，景气是最好的防御。

2）以稳健现金流为标杆的“防守”性行业：包括电力、通信、交运等

方向，此外关注纺服、农业等消费类行业中业绩有支撑的标的。

3）产业α的动态“进攻”：军工、新能源有望接棒AI，TMT中优选绩

优弹性品种。

4）主题方面，看好智能驾驶、机器人方向，中期来看，新质生产力、

能源转型政策方向明确，逢低布局AI。

基于以上配置策略，2024年4月金股组合推荐：阳光电源（电新）、华

秦科技（军工）、澜起科技（半导体）、永新光学（电子）、中际旭创（通

信）、赤峰黄金（有色）、招商南油（交运）、圣农发展（农业）、华阳集

团（汽车）、安踏体育（纺服）。

风险提示：政策推进不及预期，海外经济衰退超预期，产业发展不及预期。

1|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明

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策略月报2024年03月31日

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