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篇一：证券研究汇报

证券研究汇报

【热点个股推荐】..........................1把握操作时机..............................1中海油服（601808）：17.3元买，目标19元....1【今日专题关注】..........................1基金仓位周报..............................1私募基金月评..............................1【今日市场研判】..........................1犹豫不决中震荡向上........................1【今日汇报推荐】..........................2水泥行业区域研究——陕西区域协同效应初显，市场盈利有望底部回升........................2结构泡沫毛利率见底，梯队产品有望次第开放——天晟新材汇报..............................3·

2月金色梧桐（晨会推荐）

【热点个股推荐】

把握操作时机

欧债危机预期改善、中国信息面中性偏有利、上市企业业绩快报并为差于市场

预期??股指短期上涨势头或延续，现在仍是很好操作时机。注意2460点缺口及

2500整数位阻力。

上周五涨幅居前房地产、水泥板块可继续关注。选股方面，可关注创业板、

中小板中涨幅尚小、具业绩支撑且有催化剂个股，如中科电气、德豪润达及天晟

新材等。另外可关注油价连续处于高位相关受益个股，如中海油服等。而公路车

改革利好个股，如长安汽车等也可连续关注。

中海油服（601808）：17.3元买，目标19元

深海油田开发开启提升企业估值。

石油企业正在南中国海加大油田开发力度。企业现在深水作业装备和含有一

定规模，伴随作业能力提升，我们估计企业将取得更多工作量，关键催化剂在

下六个月中海油深海钻探计划。油价高位运行，油服行业需求稳定，业绩确定

性高。受到美国经济复苏、中东局势等原因影响，国际油价高位运行。该局面继续

有利于上游投资和油服行业。企业最新披露工程量靠近满负荷，业绩保障性高。

我们估计企业/业绩分别为0.90和1.05元，业绩增加确定性高，

考虑到下六个月有深海油田开发作为催化剂，对应估值水平能够得到提升。（阮晓琴）

【今日专题关注】

基金仓位周报

开基仓位有所下降：本周，开放式基金平均仓位有所下降。截至2月24日，开

放式基金平均仓位为78.18%，相比上周末下降2.85%；其中，开放式股票型基金平

均仓位下降2.81%，从85.39%下降到82.58%；开放式平衡型基金平均仓位下降2.90%，

从73.81%下降到70.91%。

我们发觉本周开基大幅增持制造行业，而减持商业贸易、农林牧渔则较多。

私募基金月评

针对私募基金企业投资能力评价，本期优异投资企业为民森投资。

【今日市场研判】

犹豫不决中震荡向上

股指在2350整固以后，选择向上突破，估计后期仍将震荡上行。1）盘中可连续跟

踪均线系统，现10日均线温和向上，只要股指不跌穿10日均线，反弹仍可延续。2）

周末信息面多空各半，而已公布十二五各项政策均引发了市场局部热点，可见

多方情绪高涨。3）沪深两市日成交量均超出了千亿，成交量温和放大，市场或在犹

豫不决中震荡向上。【今日汇报推荐】

水泥行业区域研究——陕西区域协同效应初显，市场盈利有

望底部回升

区域盈利低位运行。陕西市场下六个月盈利大幅下滑。西安价格跌至275元/

吨历史低位，远低于全国平均水平，较3季度380元/吨下跌27.6%。受价格

大幅下跌拖累，陕西区域水泥行业毛利率也从3季度22.8%下降至15.3%，

远低于20.5%历史平均水平，处于底部区域。行业吨毛利和吨净利从69

元、51元分别下跌至46、21元，跌幅分别达33%、59%。

大企业集团并购整合加紧。伴随行业并购进度加紧，现在陕西地域初步形成

以海螺水泥、冀东水泥、尧柏水泥、声威水泥等4家水泥企业为主行业格局。截

至，海螺水泥、冀东水泥、尧柏水泥、声威水泥新干法熟料产能占陕西地域

熟料产能比重达成66.2%，占新干法产能达成80%以上，考虑潜在收购和新建产能，

估计前四家市场集中度在71.2%，新干法占比达成86.1%，竞争格局将趋于稳定。

陕西协同提价初现效果。伴随企业集中度不停提升和营销理念改变，企业

之间协调效应也开始逐步显现。2月12日，汉中地域主导水泥企业协同上调水泥

报价，目标将西安p.o42.5价格稳定在300元/吨。从宝鸡地域开始，周围厂家纷纷

上调，现在上涨趋势已蔓延到陕南部分厂家，涨幅在20-40元/吨,西安周围企业出

厂价在230-245元/吨不等