运动品牌行业市场前景及投资研究报告：运动品牌产品价位,竞争格局分析.pdf

证券研究报告|2024年04月19日

运动品牌行业专题

运动品牌产品价位段竞争格局分析

行业研究·深度报告

纺织服装·服装Ⅱ

投资评级：买入（维持评级）

目录

运动鞋价盘变化：行业均价持续上行，专业品类在

01

高端市场呈现优势

品牌市场份额变化：近三年行业集中度下降，大品类

02

品牌分散化

重点品牌销售回顾：性价比专业产品助推国货崛起，

03

2023年国际品牌时尚产品回归

重点品牌新品情况：国际品牌延续时尚引领，本土品

04

牌跑鞋相对占优

05投资建议与风险提示

核心观点

•运动鞋价盘变化：行业均价持续上行，专业品类在高端市场呈现优势。规模方面，过去5年运动鞋销售额保持双位数复合增长，天猫、京

东、抖音三平台合计的行业复合增速达到13.8%，主要由销量增长驱动，同时运动鞋均价也呈现震荡上升趋势。价格方面，疫情前运动休

闲鞋对跑鞋替代明显，疫情后跑鞋趋势企稳，各品类除运动休闲鞋外均价均持续提升，但2023年篮球鞋价格高位回落。分价格段，低价

市场跑鞋份额基数高，被运动休闲鞋和板鞋替代，中端市场篮球鞋和板鞋份额提升；高价市场跑鞋对运动休闲鞋的替代明显，板鞋、篮

球鞋份额提升也较为明显。2023年，运动鞋行业延续较快增长，线上销售额增长8.8%，主要来自各大品类提价的贡献，但唯有篮球鞋量

价均下滑。

•品牌市场份额变化：近三年行业集中度下降，大品类品牌分散化。2020年以前头部品牌份额提升，而2021-2023年市场格局分散化，其中

2021-2022年国产品牌替代两大国际品牌的市场份额趋势明显，而2023年趋势分化，国产品牌份额回落，而细分品类专业品牌较为景气。

分子品类观察，服装市场头部品牌排名变化幅度大；鞋类市场中，跑鞋头部综合品牌竞争激烈，专业品牌份额持续提升；篮球鞋头部品

牌高度集中但竞争也较为激烈；运动休闲鞋集中度下降趋势最为明显，耐克、阿迪达斯两大品牌份额被较多品牌追赶；板鞋集中度较高

且头部品牌集中度逆势提升。

•重点品牌销售回顾：性价比专业产品助推国货崛起，2023年国际品牌时尚产品回归。耐克和乔丹品牌近几年相比疫情前份额下降，主要

受中低价位段专业品类拖累，2023年时尚品类驱动份额同比回升。阿迪达斯相比疫情前份额下降明显，主要受高价格段运动休闲鞋及跑

鞋拖累，板鞋表现较为稳定。安踏相比疫情前份额提升，主要由中低档价格带跑步鞋和休闲鞋贡献，近两年份额回落受中低价格带篮球

鞋和时尚鞋拖累。FILA份额提升明显，主要由于鞋类占比提升，尤其时尚运动鞋腰部和中高价格带贡献较大。李宁相比疫情前份额提升

，由腰部价格带专业品类驱动，比2022年份额下降主要受篮球鞋和中低价时尚品类拖累。特步相比过去份额小幅下降，主要为低价跑鞋

和运动时尚鞋拖累，中高档跑鞋份额提升。361度相比过去份额提升，腰部及中高价格带专业品类贡献明显，核心IP成长较快。

•重点品牌新品情况：新品驱动行业提价，国际品牌延续时尚引领，本土品牌跑鞋相对占优。天猫运动户外行业今年1-3月整体增长6%，在

新品上市驱动下，运动鞋各子品类均有较好的量价齐升的趋势，唯独篮球鞋品类延续弱势，量价均有下滑拖累。运动服提价明显，达到

20%，但其中子品类的瑜伽相关产品销售较弱。重点品牌中，耐克乔丹份额与均价小幅增长，篮球鞋新品和时尚复古篮球鞋贡献增量；阿

迪达斯份额回升，鞋类降价，板鞋爆款大幅增长；安踏份额和价格均小幅回落，专业跑鞋降价量增，篮球鞋新品大货尚待发布；FILA份

额小幅上升，经典运动时尚鞋降价放量，专业跑鞋量价齐升；李宁份额小幅回落，价格温和上涨，篮球鞋和板鞋有所拖累；特步份额回

升价格增长，多款专业跑鞋增长明显。361度份额与均价小幅增长，篮球鞋降价放量；Lululemon份额回升价格回落，瑜伽以外品类占比

增长明显。