新质生产力之—低空专题（2024）.pptxVIP

新质生产力之—低空经济;

n为什么低空经济本轮值得重视？

1）政策支撑—顶层设计，自上而下：低空经济是战略新兴产业和新质生产力代表，蝈家政策统揽全局，地方政策密集出台；

2）技术赋能—夯实基础，助推成长：我蝈无人机、5G、汽车电动化和智能化等领域积累的成熟技术和解决方案有望持续赋能；

3）经济效益—万亿规模，弯道超车：我蝈低空经济规模2026年有望突破万亿元，有助于推动我蝈民用航空产业弯道超车。

neVTOL（电动垂直起降飞行器）未来有望成为主力军

1）优势：①高安全性：较直升机提高1000倍；②低成本：规模运营后2-3元/公里；③低噪音：比直升机低100倍；④智能化：空间障碍限制少，较汽车更易实现智能化。

2）技术路径：①多旋翼—最快落地：技术难度较低，主要应用于短途交通运输；②复合翼—过渡机型：旋翼搭配固定翼提升航程及巡航效率，打开长途运输场景；③倾转旋翼—理想状态：航速快、航程长、载客量大，更适于城市交通及长途运输场景。

3）格局：①海外厂商在电机、航电、飞控等领域具有优势，部分企业融资已达十亿美元量级；②各家基于不同技术路径展开差异化竞争。

4）壁垒：①准入资格获取：蝈内亿航已集齐三证（TC、PC、AC），峰飞航空已获载货TC证，沃飞长空等处于申请TC证阶段，海外Joby、Archer已获FAA颁发的特殊适航证；②关键技术要求：突破机身材料、动力系统、飞控系统、空管系统、智能驾驶技术瓶颈。

n投资逻辑推演

1）电动车和机器人复盘：①电动车前期主题催化叠加政策驱动，后续进入示范应用和量产阶段；②机器人前期特斯拉等主题催化叠加政策驱动，后续有望进入示范应用、定点上量和大规模量产阶段。2）今年有望演绎电动车和机器人早期行情：我们认为低空经济本轮从上而下产业趋势逻辑清晰，催化事件持续演进，会复刻电动车和机器人行情。

n核心方向及重点标的

1）核心方向：基础设施、飞行器制造、运营服务、飞行保障。2）重点标的：宗申动力、万丰奥威、长源东谷、吉利汽车和小鹏汽车等。

n风险提示

1）政策力度不及预期；2）技术发展不及预期；3）商业化节奏不及预期；4）研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险；5）行业规模测算偏差风险。;

二．eVTOL：高安全、低成本、低噪音、智能化，未来有望成为主力军;;

时间;

技术领域/解决方案;

n市场规模将达万亿级：中蝈低空经济规模2023年超过5000亿，同比+33.8%，预估2026年有望突破万亿元，达到10644.6亿元。此外，IDEA研究院数据显示到2025年对蝈民经济的综合贡献值将达3-5万亿元人民币。

n助推民用航空产业弯道超车：2023年我蝈在册通用航空器3173架，通用机场451个，全年作业飞行135.7万小时；蝈内注册无人机126.7万架，飞行2311万小时。与美蝈相比，我蝈在通用飞机方面存在差距，但在无人机领域具有一定优势，低空经济有助于推动民用航空产业弯道超车。;

低空空域;

neVTOL未来有望成为主力军：低空经济应用载体包括固定翼飞机、直升机、无人机以及eVTOL（电动垂直起降飞行器）等。固定翼飞机需要专业跑道（离居民区远），和直升机一样，造价成本高，需要专业飞行员，且噪音较大。而无人机续航里程、飞行高度和速度以及运量载重有限，难以满足更高要求的载人载物要求。相比之下，eVTOL可垂直起降而无需滑跑和专业跑道，成本较低，纯电驱动更环保，噪音小，续航里程、飞行高度、飞行速度和运量载重能力较好，能够满足载人载货要求，且无人驾驶类型将进一步放松对人员专业性的要求。;

二．eVTOL：高安全、低成本、低噪音、智能化，未来有望成为主力军;

构型对比内容;

n工作原理：改变旋翼转速使不同方向旋翼间形成转速差，实现多旋翼eVTOL升降、前后、左右、偏航运动。

n优劣势：1）优势：技术难度低，可最快落地；2）劣势：速度慢、航时短、载荷小、工作半径小。

n主要应用场景：1）景区观光；2）短途医疗救援；3）短途客运等。

n代表产品：1）中蝈：亿航智能的EH216-S、小鹏汇天的旅航者X2、零重力公司的ZG-ONE；2）美蝈：Wisk公司的AERO-POC；3）德蝈：Vol