城投随笔系列：2024开年，哪些城投还在发非标？-240409-民生证券-14页.pdf

城投随笔系列

2024开年，哪些城投还在发非标？2024年04月09日

[Table_Author]

➢哪些城投涉及融资租赁？

2023年上半年，央国企租赁贷款数量整体维持在500笔上下，进入下半

年后，开展数量逐月小幅抬升，涉及城投比例也明显增加；2023年11月数量

则出现了大幅增加，主要为非城投租赁贷款，12月数量略有回落，但其中城投

占比提升。

通过梳理2024Q1披露的租赁融资承租人及其第一大股东，共计匹配到分析师谭逸鸣

执业证书：S0100522030001

753家城投平台，进一步来看这些城投平台的分布结构：

邮箱：tanyiming@

分省份来看，集中在江苏、浙江、山东、四川等省份，主要为区县级平研究助理何楠飞

台；其次是湖北、河南、安徽、福建、广东等省份，安徽、福建区县级平台的执业证书：S0100123070014

邮箱：henanfei@

比重相对较高，福建以泉州、福州的区县级平台为主；湖北、河南则是地级市

平台为主，其中，湖北主要分布在黄石、荆门、武汉等区域，河南主要分布在

相关研究

郑州、许昌、信阳等区域。直辖市中，重庆、天津涉及租赁融资的城投平台数

1.可转债周报20240407：转债市场也有

量较多，重庆以直辖市区平台为主，天津的直辖市、国家级园区均占有一定比

“四月决断”吗？-2024/04/07

重。2.城投、产业、金融债利差跟踪周报20240

总结来看，不少省份融资租赁业务在2023年末、2024年初迎来高峰。开407：城投有点涨不动了？-2024/04/07

展融资租赁的平台主要分布于江苏、浙江、山东等省份，平台评级普遍不高。3.信用一二级市场跟踪周报：发

行减少，收益率整体下行、信用利差普遍收

不同省份的平台行政层级分布有较大差异，一方面与该区域本身城投平台窄-2024/04/07

的分布结构有关，另一方面，部分省份的平台较为集中，或与该区域本身的融4.批文审核周度跟踪：本周协会

资压力、区域对非标融资的管控方式等有关。和交易所通过批文占比均减少-2024/04/07

5.固收周度点评：多空交织，债

➢哪些城投涉及信托融资？

市何往？-2024/04/07

从地域分布来看，2024年一季度以来，江苏、陕西、山东等省份的信托融

资数量相对较多，此外，湖南、四川、浙江等省份也均有信托融资。从结构来

看，2023年以来披露的信托融资中，涉及城投平台的比重整体处于先升后降的

状态，2023年8-10月涉及城投的比重超90%。