固收转债分析-宏柏转债定价建议：首日转股溢价率25%25-30%25-240416-东北证券-12页.pdf

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证券研究报告发布时间：2024-4-16

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证券研究报告/债券研究报告

宏柏转债定价建议：首日转股溢价率25%-30%

东北固收转债分析

报告摘要：

%宏柏新材股价曲线

[Table_Summary]

4月15日，宏柏新材发布公告，拟于2024年4月17日通过网上发行

可转债，公司本次计划发行可转换公司债券募集资金总额不超过9.60亿

元。其中，7.00亿元拟用于九江宏柏新材料有限公司绿色新材料一体化

项目，项目总投资8.51亿元；2.60亿元拟用于补充流动资金。

宏柏转债发行方式为优先配售和网上定价，债项和主体评级AA-。

发行规模为9.60亿元，初始转股价格为7.51元，参考4月15日正

股收盘价格7.17元，转债平价95.47元，参考同期限同评级中债企[Table_Report]

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业债到期收益率（4月15日）为3.18%，到期赎回价115元，计算《“线性外推”还是“均值回归”？》

纯债价值为99.63元。博弈条款方面，下修条款（15/30，85%）正常、--20240416

赎回条款（15/30，130%）正常、回售条款（30/30，70%）正常。综《先进封装转债梳理》

合来看，债券发行规模一般，流动性一般，评级尚可，债底保护性较--20240414

好。机构入库不难，一级参与无异议。《2024年4月十大转债》

-

转债首日目标价119-124元，建议积极申购。截止至2024年4月15《东北证券可转债一周市场回顾：国企下修是

日，宏柏转债平价在95.47元，估值参考聚隆转债（评级A+，存续否有净资产隐性限制？》

债余额2.2亿元，平价83.85，转债价格116.99，转股溢价率39.51%）、-

福新转债（评级A+，存续债余额2.7亿元，平价113.33，转债价格《湘泵转债定价建议：首日转股溢价率28%-

129.2，转股溢价率14%），综合考虑当前市场环境及平价水平，宏33%》

柏转债上市首日转股溢价率水平预计在【25%，30%】区间，对应首-

日上市目标价在119-124元附近。[Table_Author]

首席分析师：刘哲铭

公司主要从事功能性硅烷、纳米硅材料等硅基新材料的研发、生产执业证书编号：S0550524040002

与销售，产品广泛应用于汽车、橡胶制品、建筑、医药医疗等行18801785199liuzm1@

业。本次募集资金投资项目将投向公司的主营业务和产品研发，响

证券分析师：薛进

应国家材料强国战略发展方针，促进我国有机硅材料的发展；扩大执业证书编号：S0550522120002

技术优势，稳固公司的市场领先地位，进一步提升公司整体竞争139166771