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行业点评报告/证券研究报告
内容目录
1亚马逊搜索引擎算法持续优化，意在多元化3
1.1A10算法更新：降低广告影响，重视自然流量3
1.2新创COSMO算法：从用户意图出发，准确把握多元化需求4
2流量转化效率持续提高，有望持续驱动平台增长6
3算法变革趋势下，泛品类及垂类品牌卖家占优6
3.1流量导向精准，多SKU卖家有望享受更多自然流量7
3.2放大全域营销效用，品牌强者恒强8
4投资建议9
5风险提示9
图表目录
图1.亚马逊推荐算法发展历程3
图2.从海量用户行为中学习意图并进行相应商品推荐4
图3.从电商用户行为中挖掘隐含常识性知识的实例4
图4.A10算法与COSMO算法的推荐逻辑对比5
图5.COSMO多轮搜索导航功能将流量精准导入细分产品5
图6.使用RufusAI助手进行产品推荐体验效果图6
图7.亚马逊应用COSMO多轮搜索导航后样本效果6
图8.不同搜索引擎所产生的流量分配结果对比7
图9.当前亚马逊头部大卖占据极高的市场份额8
图10.对品牌而言，广告投入具有短期及长期两方面收益8
表1.亚马逊A10算法搜索排序权重因素（均为正相关）4
谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准2
行业点评报告/证券研究报告
1亚马逊搜索引擎算法持续优化，意在多元化
亚马逊从2019年开始对A9算法进行逐步优化，2023年进一步发布基于AI大语
言模型的推荐算法COSMO的相关研究结果。搜索引擎算法的整体变化趋势预示
着平台持续引导卖家向多元化、高质量及用户中心方向发展：
从A9到A10的推荐算法变更，主要动作包括降低付费广告影响、重视品牌
影响力、重视营销转化效率，本质为削弱卖家通过站内工具对流量的把控能
力；
从A10到COSMO的趋势，进一步将商品匹配机制原理从关键词匹配变为行
为意图匹配，即加大流量流向的不可预测性，驱动卖家专注于产品打造与品
牌运营。
目前亚马逊已对COSMO算法开始了内测，内测目前覆盖了约10%的美国站流量，
未来A10与COSMO两类算法或将相互配合同时使用。
图1.亚马逊推荐算法发展历程
亚马逊适用A9算法亚马逊推出AI助手“Rufus”功能
2019年底2024年3月
2016年底202
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