“新国九条”进一步推动资本市场高质量发展.pdf

投资策略研究**动态点评

内容目录

1、“新国九条”进一步推动资本市场高质量发展4

2、“新国九条”重点内容及解读6

2.1提高上市公司的可投资性，落实“长牙带刺”、有棱有角的监管要求6

2.2加强证券基金机构监管，大力推动中长期资金入市9

2.3金融市场更好服务于高质量发展9

2.4后市展望及机会9

3、风险提示10

图表目录

图表1：上证指数和“国九条”出台时间4

图表2：三次“国九条”内容对比5

图表3：A股IPO金额和家数（截至2024.4.12）7

图表4：2024年以来各版块IPO情况（截至4.12）7

图表5：2024年以来各行业IPO情况（截至4.12）7

图表6：A股现金分红占净利润比重8

P.3请仔细阅读本报告末页声明

投资策略研究**动态点评

1、“新国九条”进一步推动资本市场高质量发展

2024年4月12日，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若

干意见》，这是2004年、2014年两个“国九条”之后，资本市场的第三个“国九条”（以

下简称“新国九条”）。

结合证监会主席吴清的解读，“新国九条”是当前资本市场“1+N”政策体系的指导性文

件“1”，主要具有以下特点：（1）“新国九条”是国务院发布的对资本市场制度改革和

规划方面的纲领性文件，政策规格进一步升级，反映出对资本市场制度改革的重视，以

及对有效保护投资者、特别是中小投资者合法权益的坚定决心，突出以人民为中心的价

值取向。（2）稳为基调、严字当头，更加注重有效防范化解风险，坚持市场化法治化原

则，在制度机制、监管执法方面及时补短板、强弱项，“严监管”基调延续。（3）推动资

本市场高质量发展，上市公司质量和结构明显优化，证券基金期货机构实力和服务能力

持续增强，推动中长期资金入市。本次“新国九条”明确了到2035年以及到本世纪中

叶的金融市场长期发展规划。

前两次“国九条”的出台时间分别是2004年1月31日和2013年12月25日，前两次

“国九条”出台后，从中长期的维度来看，大盘指数表现相对较好。在当前时点发布“新

国九条”反映出党中央、国务院对资本市场呵护的决心，结合宏观经济持续修复的背景，

股市可能存在更多上涨动能。本次“新国九条”相较前两次措辞更加严厉，涉及层面更

多，规定更加细致；重点强调了“宏观政策取向一致性”，后续对于资本市场的监管可

能更加注重部门间的协同，而不是仅限于证监会范畴。我们认为，后续在提高上市标准、

发挥证券基金作用、优化分红、规范减持、严格强退市标准、严打违规、引入中长期资

金等方面的制度细则仍将持续完善。资本市场的可投资性和回报率有望得到长期提升。

图表1：上证指数和“国九条”出台时间

70002004.1.31国务院关于2013.12.25国务院办公厅