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公司分析/第四范式
内容目录
1.机器学习市场份额第一，营收持续高增长5
1.1.平台+方案+服务三大业务矩阵，机器学习市场份额第一5
1.2.管理团队专业素质突出，重视研发投入5
1.3.营收保持高增长，费用率逐步下降7
2.人工智能蓬勃发展，企业客户亟待开拓10
2.1.生成式AI日新月异，AI落地进入2.0阶段10
2.2.AI2.0时代赋能场景更多元，行业渗透率持续提升13
3.用户规模及黏性均显著提升，积极拥抱生成式AI15
3.1.打造全方位产品体系，以低门槛开发为特色15
3.2.赋能B端企业转型，用户规模及黏性不断提升19
3.3.积极拥抱生成式AI，面向Agent方向先发优势显著22
4.盈利预测及估值25
5.风险提示26
图表目录
图1.第四范式的产品体系5
图2.控股股东结构图（截止2023年9月）6
图3.公司研发人员占比超过75%（截至2023.3.31）7
图4.2018-2023营业收入及同比增速8
图5.2023分业务收入占比8
图6.2022-2023各业务营业收入规模（单位：百万元）8
图7.2018-2022年分业务毛利率变化9
图8.2018-2023综合业务毛利率变化9
图9.2018-2023三项费用率变化9
图10.2018-2023研发开支与研发费用率9
图11.2018-2023归母净利润变化10
图12.2018-2023经调整后净亏损变化10
图13.人工智能走向生成式AI11
图14.陆奇提出的“三位一体结构演化模式”12
图15.人工智能的两条核心发展路径13
图16.人工智能技术逐渐深入到各行各业13
图17.2020年中国人工智能市场行业份额14
图18.不同智能化成熟度水平的企业占比14
图19.企业软件公司的发展历程15
图20.SageOne不同产品17
图21.SageAIOS桌面18
图22.SageAIOS数据中台18
图23.HyperCycle系列18
图24.SageStudio系列18
图25.2018-2023公司客户数量变化19
图26.2020-2022年公司服务客户行业分布结构20
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