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次级债风波形势下我国资产证券化模式的研究的中期报告

本中期报告旨在探讨次级债风波对我国资产证券化模式的影响，并分析我国资产证券化模式在当前形势下的优势和挑战。

一、次级债风波对我国资产证券化模式的影响

次级债风波是指2007年至2008年间，由于次级抵押贷款的不良贷款率飙升，导致次级贷款债券的价格暴跌，引发全球金融危机。次级债风波对我国资产证券化模式影响主要有以下几个方面。

1、对资产证券化市场的冲击

次级债风波引发了全球金融危机，对资产证券化市场造成了严重冲击。许多地方政府为了实现经济增长和融资需要，大量发行债券，并以不良资产作为抵押品，这导致了债券市场的风险集中。次级债风波冲击了投资者对于资产证券化产品的信心，导致市场需求下降。

2、对资产池的影响

次级债风波导致资产池面临着质量问题，次级贷款的不良贷款率、违约率大幅上升，导致资产池的价值下降。此外，指向次级抵押贷款的证券化产品被追求高风险高回报的投资者投资，资产池的流动性变差，也加剧了对资产证券化市场的冲击。

3、对证券化发行者的影响

次级债风波后，证券化发行者面临的压力也加大了。首先，次级债风波导致市场对于信贷风险的敏感度升高，证券化发行者需要对资产池中的信贷质量进行更加严格的把控。其次，次级债风波后，证券化发行者面临着更加严苛的监管和立法环境，需要在符合法律法规的情况下进行资产证券化发行。

二、我国资产证券化模式的优势和挑战

资产证券化是一种将金融各种税种的资产打包出售的方式，它的具体优势和挑战如下：

1、优势

（1）分散经济风险

通过资产证券化，可以将一种或多种特定资产转化为证券，再由这些证券分散到几个不同的投资者手中。这样做可以使得风险分散，避免经济风险的集中。从而减少增加信贷者的债务而不利于银行的负担。

（2）增加流动性

资产证券化将不同种类的债券转化为单一的证券，从而使得证券可以在市场上流通，变得更加容易买卖。此举提高了市场的流动性，提高了交易效率，并降低了信贷交易成本。

（3）实现融资

通过资产证券化，金融机构可以将其不良资产转化为证券化债券，从而获得更多的资金来满足其融资需求。

2、挑战

（1）监管不完善

资产证券化是一种复杂的金融工具，监管难度较大，相关法律法规还不完善。因此，一个严密的监管体系至关重要，以确保市场的稳定和持续发展。此外，监管机构的能力问题也一直是制约我国资产证券化市场发展的一个重要因素。

（2）信用评级问题

资产证券化的信用评级非常重要，直接关系到证券的定价和投资者的风险偏好。然而，在我国，信用评级体系还不完善，评级标准和方法也不统一，存在一定的盲区和不确定性。

（3）市场发展的不确定性

目前，我国资产证券化市场尚处于起步阶段，市场发展策略还不完善，市场运作机制还需要完善。同时，在当前的经济环境下，外部冲击和危机不断，在未来的市场发展中还可能遭遇更大的不确定性。这些因素都为我国资产证券化市场发展提出了新的挑战。