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证券研究报告建筑装饰城中村改造资金支持政策加码，部分一二线城市限购放开显成效——兴证建筑每周观点（09.16-09.22）2023年9

证券研究报告

建筑装饰

城中村改造资金支持政策加码，部分一二线城市限购放开显成效——兴证建筑每周观点（09.16-09.22）

2023年9月24日

推荐

(维持)

重点公司

投资要点

.城中村改造资金支持政策加码，一二线城市限购政策逐步放开，建议关注在核心城市拥有良好布局及较高市占率的设计、装饰、建筑检测评估类企业。城中村方面，本周国务院政策例行吹风会强调，抓好“金融16条”落实，加大城中村改造、平急两用基础设施建设、保障性住房建设等金融支持。目前在城中村改造支持资金方面，除符合条件的城中村改造项目预计在明年纳入专项债范围外，银行融资方面也有望设立城中村改造专项借款予以支持，我们判断2024年起新增专项债中投向城中村改造的比例有望上升，同时银行信贷的进一步倾斜，有助于补充城中村改造资金来源，稳健推动其进展向前。地产方面，截至9月19日，已有沈阳、南京、大连等11个城市全面取消限购，同时9月20日广州多区放开限购，并实行增值税“五改二”优惠政策。地产调整政策不断加码下，样本内一二线城市呈现“量升价稳”态势，成交量普遍回升，其中一线城市增长近50%，二线城市增长近30%。我们认为，地产优化政策密集出台并逐步落地，将有力推动房屋置换需求释放，同时叠加城中村改造的推进，地产基本面有望加速筑底。在核心城市拥有良好布局及较高市占率的设计、装饰、建筑检测评估类企业有望重点受益。

.央企订单8月同比稳增，闽台、东北基建规划及地方政府化债持续推进，继续把握“稳增长+中特估+一带一路”驱动建筑央企估值重塑机会，同时关注有业绩兑现能力的顺周期细分赛道龙头。近期“一带一路”及中特估相关标的有所回调，但建筑基本面依然向好，央企建筑企业新签订单仍然稳健增长。在基建资金面有望好转背景下，继续看好稳增长+中特估+一带一路行情。同时建议提前布局有业绩兑现能力的顺周期民营细分赛道龙头，估值拐点有望显现。此外，近期罗曼股份旗下上海霍洛维兹MetaCity1933项目被列入上海元宇宙重大应用场景建设成果名单，公司VR/AR业务有望加速开拓，基本面进一步夯实，在经历前期回调后性价比优秀。

.投资建议：1）推荐率先开展数字智能化设计、经营质量优的【华阳国际】、【华建集团】。2）建筑央国企估值修复的投资机会：沿一带一路方向：推荐【中国中铁】、【中国建筑】、【中国铁建】、【中国交建】、【中钢国际】、【北方国际】、【中国化学】；沿经营效率提升的方向：推荐【中国电建】、【中国能建】、【中国中冶】。3）布局VR/AR赛道打开成长空间的标的：推荐与全球领先虚拟交互技术企业Holovis成立合资子公司并绑定全球顶级IP国内使用权的【罗曼股份】。4）在细分赛道中拥有明显竞争优势、业绩弹性高的标的：推荐通过持续扩产和智能化升级，业绩增长确定性较高的【鸿路钢构】；推荐产能显著扩张，转型设计+生产+施工一体化企业的【利柏特】。

.本周（9月16日-9月22日）新增专项债652.79亿元，新增一般债223.03亿元，新增再融资债券814.62亿元。

.风险提示：地方融资平台违约风险、新签订单不及预期、宏观流动性趋紧的风险、地产调控政策进一步趋严的风险。

重点公司

EPS（元）23E24E

评级

中国中铁

1.431.60

增持

中国建筑

1.341.44

增持

罗曼股份

1.371.68

增持

华阳国际

0.811.00

增持

华建集团

0.460.51

增持

鸿路钢构

2.262.78

增持

来源：兴业证券经济与金融研究院

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分析师：

孟杰

mengjie@S0190513080002

童彤

tongtong@S0190522020001

郁晾

yuliang23@S0190523040003

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