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如何分析杜邦分析法在企业中的应用

杜邦分析体系对企业财务状况和经营成果进行综合系统评价，该体系以权益净利率为龙头，以资产净利率和权益乘数为分支，重点揭示企业获利能力及杠杆水平对权益净利率的影响，以及各相关指标间的相互作用。

一、权益净利率（盈利能力比率）

权益净利率=（净利润÷股东权益）×100%

=（净利润÷销售收入）×（销售收入÷总资产）×（总资产÷股东权益）×100%

=销售净利率×总资产周转次数×权益乘数

=总资产净利率×权益乘数

（销售收入即营业收入）

权益净利率是净利润与股东权益的比率，它反映每1元股东权益赚取的净利润，可以衡量企业的总体盈利能力。权益净利率的分母是股东的投入，分子是股东的所得，对于股权投资者来说，具有非常好的综合性，概括了企业的全部经营业绩和财务业绩。

权益净利率是分析体系的核心比率，具有很好的可比性，可以用于不同企业之间的比较。由于资本具有逐利性，总是流向投资报酬率高的行业和企业，因此各企业的权益净利率会比较接近。如果一个企业的权益净利率经常高于其他企业，就会引来竞争者，迫使该企业的权益净利率回到平均水平；如果一个企业的权益净利率经常低于其他企业，就得不到资金，会被市场驱逐，从而使幸存企业的权益净利率提升到平均水品。

为了提高权益净利率，管理者可以从三个分解指标入手：销售净利率（利润表的概括，概括全部经营成果），总资产周转次数（把利润表和资产负债表联系起来），权益乘数（资产负债表的概括，表明资产、负债和股东权益的比例关系，可以反映最基本的财务状况）。?

二、总资产净利率（盈利能力比率）

总资产净利率=（净利润÷总资产）×100%

=（净利润÷销售收入）×（销售收入÷总资产）×100%

=销售净利率×总资产周转次数

总资产净利率是净利润与总资产的比率，它反映每1元总资产创造的净利润。

总资产净利率是企业盈利能力的关键，虽然股东报酬由总资产净利率和财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时提高企业风险，往往并不增加企业价值。此外，财务杠杆的提高有诸多限制，企业经常处于财务杠杆不可能再提高的临界状态。因此，提高权益净利率的基本动力是总资产周转率。

三、销售净利率（盈利能力比率）

销售净利率=（净利润÷销售收入）×100%

销售净利率（简称“净利率”）是净利润与销售收入的比率。“销售收入”是利润表的第一行数字，“净利润”是利润表的最后一行数字，两者相除可以概括企业的全部经营成果，它表明1元销售收入与其成本费用之间可以挤出来的净利润。

销售净利率的变动是由利润表的各个项目变动引起的，金额变动分析和结构变动分析。

四、总资产周转次数（营运能力比率）

总资产周转次数=销售收入÷总资产

表明一年中总资产周转的次数，或者说明每1元总资产支持的销售收入。

五、权益乘数（长期偿债能力比率）

权益乘数=总资产÷股东权益

权益乘数表明每1元股东权益拥有的资产额，是常用的财务杠杆比率。财务杠杆即表明债务多少，与偿债能力有关，财务杠杆影响总资产净利率和权益净利率之间的关系，还表明权益净利率的风险高低，与盈利能力有关。