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中国债券市场宏观—金融利率期限结构模型研究中期报告

【摘要】

随着中国债券市场的逐步发展，越来越多的人开始关注其市场状况和动向。其中，金融利率期限结构模型是评价债券市场长期收益率变化的一种重要方法。本文基于中国债券市场宏观数据，使用VAR模型和小波变换分析方法，研究了中国债券市场的利率期限结构模型，并得出了以下几个结论：首先，中国债券市场的利率期限结构在一定程度上受到宏观经济因素的影响；其次，短期利率与长期利率之间存在显著的联动性，短期利率的变化对长期利率的影响具有一定的滞后性；第三，利率期限结构中较短期限的变化对债券价格的影响更加显著。

【关键词】

中国债券市场；利率期限结构模型；VAR模型；小波变换分析方法

【Abstract】

WiththegradualdevelopmentofChinasbondmarket,moreandmorepeoplearepayingattentiontoitsmarketconditionsandtrends.Amongthem,thefinancialinterestratetermstructuremodelisanimportantmethodtoevaluatethelong-termyieldchangesofthebondmarket.BasedonthemacrodataofChinasbondmarket,thispaperusestheVARmodelandwavelettransformanalysismethodtostudytheinterestratetermstructuremodelofChinasbondmarket,andobtainsthefollowingconclusions:First,theinterestratetermstructureofChinasbondmarketisaffectedbymacroeconomicfactorstoacertainextent;second,thereissignificantlinkagebetweenshort-terminterestratesandlong-terminterestrates,andthechangesinshort-terminterestrateshaveacertainlageffectonlong-terminterestrates;third,thechangesintheshortertermoftheinterestratetermstructurehaveamoresignificantimpactonbondprices.

【Keywords】

Chinasbondmarket;interestratetermstructuremodel;VARmodel;wavelettransformanalysismethod