中国利郎24Q1业绩亮眼，24全年指引彰显发展信心.pdf

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中国利郎|公告点评

二、公司概况及财务分析

中国利郎是中国领先的男装企业之一，设计、采购、生产并以品牌“利郎

LILANZ”及“利郎LESSISMORE”销售优质男士商务及休闲服装，其产品于遍

布中国31个省、自治区及直辖市的广阔零售及分销网络销售。

2006年至今，公司发展主要分为三个阶段：

第一阶段（2012年之前，其中2006-2012年收入CAGR为37.24%，归母净利润

CAGR为63.35%），此阶段伴随我国居民消费水平提升，男装行业快速发展，公

司启动品牌战略，根据公司官网披露，2002年，公司提出“简约而不简单”的品

牌口号，并邀请陈道明先生出任品牌代言人；2004年奥运会期间，公司选择央视

为广宣主渠道，品牌由南方区域性品牌迅速成为全国化品牌，2009年公司在香港

上市，成为内地首家在港上市的男装品牌。根据公司财报，公司2010年9月推出

副品牌L2，主打适合二十岁至三十岁的男士服装，进行多品牌探索；公司制定三

年开店计划，2011年底门店数量达到3268家，较2009年底净增长707家。

第二阶段（2013-2019年，收入CAGR为8.12%，归母净利润CAGR为

7.85%），2013年后行业增速逐年放缓，并在2016年触底（男装零售额增速同比

-2.4%），国际品牌的加速进入对国产品牌也带来一定冲击，以及我国宏观经济增

速放缓，需求端呈现出一定程度的疲软，行业库存压力增加。根据公司财报，2013

年公司制定“提质不提价”的发展战略，产品端从款式、版型、颜色、面料等方面

进行升级改造，渠道端主动关闭低效店铺，零售能力提质增效；根据公司官网，

2016年，利郎打造“轻商务”系列商品，倡导“简时尚”风格，提供高品质，高

品位的通勤装商品，以满足80/90后简约、时尚的改善型穿着需求；2019年，公

司电商渠道发力，双十一销售额同比上年增长630%，流水达1.3亿。凭借优秀的

产品以和品牌宣传，公司收入此阶段稳健增长。

第三阶段（2020-2023年，收入CAGR为9.69%，归母净利润CAGR为-1.64%）

疫情期间公司业绩承压，公司逆势进行渠道改革，根据公司财报，2020年起陆续

将轻商务品牌由代销改为自营、网店由经销改自营、40%的主系列门店由经销改为

代销，通过系列措施加速优化现有店铺网络，提升零售网络管理和增加店效，加强

营销和库存管理。根据公司官网，2020年，公司正式官宣韩寒为品牌全新代言

人；2023年利郎进行品牌战略升级，“利郎简约男装”成为公司全新品牌定位，

进一步放大“简约男装”的品牌文化主张，助力品牌力提升。受益消费逐渐复苏，

公司重