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固收研究
图表26：24Q1博时蛇口产园出租率和租金分化13
图表27：24Q1华夏合肥高新整体出租率下降13
图表28：24Q1东吴苏园底层资产项目出租率下降13
图表29：24Q1华夏和达高科出租率下降，租金分化14
图表30：24Q1保租房REITs项目整体出租率稳定14
图表31：保租房类REITs基本情况15
图表32：24Q1华夏基金华润有巢各项目出租率均有所回升16
图表33：24Q1红土创新深圳安居安居百泉阁、安居锦园项目出租率小幅上升，保利香槟苑和凤凰公馆项目出租率
下降16
图表34：24Q1华夏北京保障房各项目出租率均有所下降16
图表35：24Q1中金厦门安居各项目出租率均有所下降16
图表36：24Q1国君宽庭各项目出租率均有所下降16
图表37：盐田港、普洛斯出租率略有下降18
图表38：24Q1普洛斯物流园通州项目出租率改善，苏州望亭、重庆项目出租率有所下滑18
图表39：物流园类REITs基本情况18
图表40：消费类REITs基本情况19
图表41：消费基础设施REITs项目运营情况，出租率稳定维持高位20
图表42：公募REITs可供分配金额与分红（亿元）21
图表43：公募REITs24Q1可供分配金额同比变动23
图表44：公募REITs24Q1可供分配金额完成情况23
图表45：中证REITs指数走势及换手率24
图表46：各板块公募REITs阶段涨跌幅（%）24
图表47：近期REITs换手率有所改善25
图表48：REITs不同资产类型区间换手率走势25
图表49：REITs与高股息股指股息率对比26
图表50：公募REITs23Q2-24Q1可供分派比率情况26
图表51：公募REITs2024E全年可供分派比率情况27
免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。3
固收研究
公募REITs经营业绩：高速通行费同比多下滑，保租房、消费稳
健，部分产权项目租金承压
24年一季度，高速类业绩同比多下滑，货车修复较弱，环保能源类易受季节性因素影响，
同时受设备检修影响，业绩有所分化。高速公路类项目业绩同比降幅明显，受极端天气及
春节影响，通行费收入同比、环比多数下降，货车修复较弱。环保类与能源类项目受季节
性因素影响较大，环保类业绩同比多数修复，一季度为进水量淡季，首创水务营收环比下
降，同比上升，受电价上升影响成本承压。首钢绿能受生活垃圾季节性减少、机器例行检
修影响，上网电量同比有所下降。能源类业绩表现较为分化，受季节因素影响，一季度风
资源较好，国电投营收环比上升，一季度极端天气及设备故障影响下，京能光伏营收环比
下降。受机组检修及市场供需影响，深能源一季度上网电量同比环比均下降。
24年一季度，产业园内部分化较大，部分项目经营边际承压，保租房平稳运行，出租率整
体稳定，物流园部分项目出租率和租金承压，消费类整体经营稳健，出租率保持较高水平。
产业园内部分化较大，工业厂房类资产稳定性较高，国君东久、中金湖北、华安张江、建
信中关村出租率环比有所上升，博时蛇口出租率在正常范围内小幅波动，国君临港、华夏
合肥高新、东吴苏园、和达高科出租率环比有所下滑，各项目租金水平多数维稳，博时
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