2024年3C设备行业市场前景及投资研究报告：需求边际改善，新技术运用带来增量，可编辑培训课件.pptx

%%%%3C设备行业：行业需求或迎来边际改善，新技术运用带来设备增量2023-11-05%%1%%

%%%%013C行业需求或迎来边际改善%%3%

%%%%3C资本开支、盈利能力探底，后续有望回暖01图：3C行业盈利能力或边际向好?当前3C行业宏观、中观指标或处于触底阶段，后续有望边际向好。图：手机产量边际向好200%150%100%50%50%40%30%20%10%0%1800016000140001200010000800060004000200006050403020100-10-20-30-40?今年以来3C行业盈利同比有较大幅度下滑，但降幅持续收窄。3C固投增速保持正增长。?部分终端产品显示边际回暖。智能手机产量跌幅持续收窄，出货量探底。平板电脑销量处于底部。?从价格端看，目前存储器价格已在相对底部。0%-10%-20%-30%-40%-50%-50%-100%-150%-200%?后续催化：产业链超预期，新技术（折叠屏、智能手机当月产量（万部）智能手机产量当月同比（%）钛合金中框等）渗透带来设备需求增量。3C利润总额累计同比3C固定资产投资累计同比（右轴）智能手机产量累计增速（%）Q2出货存在边际改善图：平板电脑需求仍在底部图：存储器价格指数（DXI）处于底部图：智能手机出货量逐步探底，25020015010050100%4500012010080604020040%80%60%40%20%0%40000350003000025000200001500010000500030%20%10%0%-10%-20%-30%-20%-40%-60%00平板电脑销量（万台）增速DXI指数中国智能手机出货量（百万台）同比增长率资料：Wind，IDC咨询，长江证券研究所%%4%%

%%%%01手机回归，引领国产手机需求边际修复?从手机的发展史看，运营商定制机转型到专注高端市场，树立芯片（自制）、图：新款手机销量超预期，有望迎来边际改善影像、系统等优势，其逐步成长为国产手机龙头。30020%18%16%麒麟芯片品牌效应，推出鸿蒙系统，硬件与生态齐头并进，销量高速增长遭受制裁后智能手机销量骤降仅有P系列和Mate系列，随着产品矩阵的扩展，Nova、畅享系列相继站稳高端市场，自研芯片、影响初步发力麒麟5G归来，?早期的25020015010050运营商定制机转型为智能手机，初期技术不成熟，销量惨淡Mate6014%问世，且每个产品体系均持续推出迭代产品，综合性功能持续提升。系列销量超预期12%10%8%?根据17.6%。但随后手机销量在2019年达到2.41亿部的峰值，对应市占率或达手机遭遇制裁，被加入贸易实体清单，限制购买芯片及相关技6%术，手机市占率开始大幅下滑。4%2%?2023年公司月20日，麒麟5G归来，Mate60系列销量超预期。根据界面新闻，截止10在6周内售出160万台Mate60Pro。Q3在全球智能手机市场相对低、荣耀等少数品牌实现手机销量同比提升。00%201220132014201520162017201820192020202120222023E手机销量（百万台）手机全球市场份额（右轴）迷的情况下，图：P系列和MATE系列进化史金属框架摄像优化拍照和视频录制能力进一步提升像素提升+光学防抖和双摄变焦技术基于鸿蒙系统+双影像单元P50推出四摄组合AscendP1P6P8P10P3020122013.22013.6201420152016P92017201820192021.32021.72023P2P20坐稳高端影像旗舰P40P60P7升级像素+自升级像素及硬件徕卡镜头+专用升级前置卫星通话+研海思处理器+海思芯片升级深度芯片+全新ISP芯片摄像头+麒灵犀通讯+麟990芯片鸿蒙4资料：《Mate60Pro产业链机遇梳理》（长江电子团队），Omedia，官网，电子报，店科技5公众号，长江证券研究所%%%%

%%%%01手机回归，引领国产手机需求边际修复?我们认为手机有望重回国产手机品牌第一梯队，相应带动国产结构件生产组装设备的需求增量。?尽管苹果手机的组装较大部分仍在国内进行，苹果产业链或逐步向东南亚、印度地区等转移。根据Fomalhaut对近几代iPhone的拆解和成本分析，来自中国大陆的元器件成本占比持续下降。国内果链企业亦在跟随苹果全球生产策略往越南等东南亚国家迁移产能。?手机国产化率持续提升。根据日经中文网引用Fomalhaut的测算，预计mate30大陆零部件使用比率达30%，mate40E大陆零部件使用比率提升至56.6%，在mate60系列，财联社整理的与手机产业链、卫星通话、盘古大模型及海思相关概念的标的达45家，预计国产化率将进一步提