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3C设备系列报告一:景气复苏,关注创新2023.11.27
核心观点?行业景气复苏+创新点增多,24年有望快速发展。?行业复盘:景气与创新周期推动。1)3C模组段和零部件段设备多为标品,由于产品标准化程度较高且交期较短,因此与固定资产开支具备较高拟合度,需求受行业景气度影响;2)3C组装检测段存在较多非标自动化需求,终端产品创新力度决定了设备新制和改制需求占比,因此3C自动化企业受创新周期影响较大;3)长期看,3C设备行业的成长来自于自动化率提高、工艺或产业升级带来的设备迭代需求。?2024年3C设备行业有望快速发展。随着行业产销量复苏、库存触底回升、苹果创新周期向上、XR等新产品发展对行业景气度的提振,预计2024年3C设备行业需求向好。考虑到3C设备行业基数较低并且复苏趋势确定,建议重点关注。?关注创新方向下的设备机会。创新为行业发展带来新动力,重点关注创新下的设备机会:1)XR:AI落地最佳场景,苹果MR有望加速行业发展;2)折叠屏:手机形态创新,销量快速增长,带来铰链和屏幕增量需求;3)钛合金:减重,推动电子产品更加轻薄,带来CNC、3D打印等需求;4)柔性模块化生产线:提升自动化率、实现减人效果;5)MiniLED:新型显示赛道,背光有望在笔电、平板、车载、VR等领域发展;直显有望在大屏显示领域快速发展,带来固晶机需求增长。?受益标的:建议关注基本面好且竞争优势强的优质个股,受益标的包括:博众精工、快克智能、新益昌、联得装备、博杰股份、赛腾股份等。?风险提示:行业景气度复苏不及预期的风险;创新方向发展进度不及预期的风险;市场空间测算偏差的风险;报告引用数据更新不及时的风险。2
123C设备行业梳理目录关注行业创新方向3受益标的4风险提示CONTENTS
13C设备行业梳理|领先|深度|信诚
1.1、3C设备产业链梳理图表1:3C产品分类?3C产品:3C主要是指计算机类(computer)、通信类(communication)、消费类(consumer)电子产品;?产业链:零部件、板端、系统端。3C产品种类多且具有差异性,细分的产业链有所差异,但整体可分为前段零部件加工、中段模块封装、后段整机组装、测试、打包。:UPG联盟,中泰证券研究所整理图表2:3C产品生产流程及对应设备5:中泰证券研究所整理
图表3:3C设备重点企业市值(亿元)收入(亿元)2021归母净利润(亿元1-3PE(TTM1-320211.791.93-10.272.430.3515.851.341.220.666.991.611.063.141.920.68-6.540.230.703.695.001.122.681.011.5319.940.91赛腾股份603283.SH164.16131.2372.1934.4833.0516.8923.1938.2760.6312.1421.61100.3712.654.2829.3048.1276.1312.1732.46139.3215.893.1826.233.073.316.742.023.1323.181.520.820.544.352.131.373.312.720.66-2.870.770.440.873.351.272.731.291.5712.100.773.992.291.01-0.051.7323.240.410.45-0.121.591.491.181.91-0.130.551.521.280.30-1.601.620.421.560.650.316.330.84组装博众精工688097.SH长园集团600525.SH博杰股份002975.SZ科瑞技术002957.SZ先导智能300450.SZ32.4558.646.6919.78131.868.7948.48141.13组装检测70.11419.7375.4628.9425.21-187.86159.64143.73113.41140.55223.9987.0625.3414.1046.1647.51检测天准科技688003.SH燕麦科技688312.SH2.081.10思林杰688115.SH大族数控301200.SZPCB东威科技688700.SH芯碁微装688630.SH华兴源创688001.SH精测电子300567.SZ2.222.4282.3366.4267.8264.73193.8175.9540.818.054.9220.2024.094.587.108.874.8441.4752.627.977.815.886.28163.3211.9927.8610.126.5211.407.315.2423
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